'재테크/기업 분석' 카테고리의 글 목록 (11 Page)

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< 브레인즈컴퍼니 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 시스템 소프트웨어 개발 및 공급업
청약일 : 8/9(월) ~ 8/10(화)
환불일 : 8/12(목)
상장일 : 8/19(목)
주간사 : 키움증권(수수료 무료)
공모가액 : 25,000원 (시총 : 약 1,027억원)
단순 기관경쟁률 : [1428.8 : 1]
의무보유확약비율 : 8.92%
장외시세 : ?원

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 2000년 03월 16일 IT 인프라 통합관리 솔루션 개발 및 판매를 주사업으로 영위할 목적으로 설립

- 당사가 자체 개발한 IT 인프라 및 서비스 통합관리솔루션인 “Zenius EMS”(이하 Zenius)가 주 수익원

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★

- 기관 수요예측 결과는 우수합니다. 경쟁률 1428.8대 1입니다.

- 의무보유확약비율는 8.92%로 중소형 IPO 기준으로 낮은 편에 속합니다.

- 수요예측 신청가격 분포의 26%가 공모가인 25,000원 미만입니다.

[의무보유 확약비율]

구분	신청수량(단위:주)
1개월 확약	26,686,000
3개월 확약	30,728,000
합계	57,414,000
총 수량 대비 비율(%)	8.92%

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위:주)	단순경쟁
1,507	642,942,000	1428.8:1

[수요예측 신청가격 분포]

구분	참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위: 주)	비율(%)
가격미제시	5	1,904,000	0.3%
25,000원 이상	1152	489,909,000	76.2%
22,500원 초과~25,000원 미만	102	44,484,000	6.9%
22,500원	246	105,745,000	16.4%
20,000원 초과~22,500원 미만	-	-	-
20,000원	2	900,000	0.1%
합계	1,507건	642,942,000주	100%

3. 상장 당일 유통물량 - ★★★

- 시총이 작기 때문에, 유통물량 금액도 307억원으로 작습니다.

- 유통가능 물량 29.91%이고, 구주매출 33.3%입니다.

구 분		보유주식		공모 후 보통주지분율	보호예수기간
구 분		보통주	우선주	공모 후 보통주지분율	보호예수기간
보호예수 매도금지	[최대주주]	1,476,562 주	0 주	35.94 %	상장 후 1년 6개월
	[특수관계인 및 자발적보호예수]	415,017 주	0 주	10.10 %	상장 후 6개월
	[자발적 보호예수]	340,000 주	0 주	8.27 %	상장 후 3개월
	[자발적 보호예수]	340,000 주	0 주	8.27 %	상장 후 1개월
	[기존] 우리사주조합	100,000 주	0 주	2.43 %	~2022.04.12
	상장주선인 의무인수분	18,000 주	0 주	0.44 %	상장 후 3개월
	[공모] 기관투자자	110,531 주	0 주	2.69 %	상장 후 3개월
	[공모] 기관투자자	79,655 주	0 주	1.94 %	상장 후 1개월
	보호예수 물량합계	2,879,765 주	0 주	70.09 %
유통가능	기존주주	819,217 주	0 주	19.94 %
	[공모시 기관투자자]	259,814 주	0 주	6.32 %
	[공모시 일반투자자]	150,000 주	0 주	3.65 %
	유통가능 주식합계	1,229,031 주	0 주	29.91 %
공모후 상장주식수		4,108,796 주	0 주	100 %

참고사항

* 총발행 주식수 : 4,108,796주 (2021.06.08~ 증권신고서 기준)
- 기발행 주식수 : 3,690,796주
- 신주발행 주식수 : 400,000주
- 상장주선인 의무인수분 : 18,000주

4. 총합 점수 - ★★★(3점/5점)

업종 테마 매력도	★★★
기관 수요 예측 매력도	★★★
상장 당일 유통물량	★★★

** IR 자료

브레인즈컴퍼니 [IPO] 브레인즈컴퍼니 IR-BOOK - IRGO

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IT인프라 관리는 4차 산업혁명 시대에서 모든 산업의 근간을 이루며 사업의 성패를 좌우함

[재무제표]

** 브레인즈컴퍼니 투자설명서 (2021.08.06)

브레인즈컴퍼니/투자설명서/2021.08.06 (fss.or.kr)

브레인즈컴퍼니/투자설명서/2021.08.06

dart.fss.or.kr

[브레인즈컴퍼니㈜ 비교가치 산정시 PER 적용 사유]

적용 투자지표

투자지표의 적합성

PER

PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 투자지표입니다.
PER는 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 개별기업 수익력의 성장성, 위험등을 반영하여 업종평균 대비 할증 또는 할인하여 적용할 수 있기 때문에, 동사와 같이 배당의 재원이 되는 수익성(주당순이익)이 중요한 회사의 경우 가치평가의 적합성을 내포하고 있어 적용하였습니다.

[브레인즈컴퍼니㈜ 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유]

적용 투자지표	투자지표의 적합성
PBR	PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.
PSR	PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다.
EV/EBITDA	EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표이기 때문에 설비투자가 필요 없는 동사의 사업구조에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.

[[참고]2020년 기준 유사회사 평균 PER]

구 분	한컴위드	웹케시	엑셈	아이퀘스트
적용 순이익(억원)	76.3	173.9	82.0	51.4
발행주식총수(주)	28,217,081	13,369,755	33,882,273	9,860,000
주당순이익(원)	270	1,300	242	521
기준주가(원)	10,470	36,000	4,620	11,893
시가총액(억원)	2,954	4,813	1,565	1,173
PER(배)	38.7	27.7	19.1	22.8
평균 PER(배)	27.1

[PER을 적용한 주당 평가가액 산출]

구 분	산출내역	비 고
당기순이익	40.9억원	A, 2021년 1분기 기준 LTM(최근 12개월)
공모 후 주식수	4,123,796주	B, 주1
주당순이익	991원	C = A / B
적용 PER	27.1배	D
시가총액	1,109억원	E = B X F
주당 평가가격	26,887원	F = C X D
할인율	16.3% ~ 25.6%	-
공모희망가 밴드	20,000원 ~ 22,500원	-
공모규모	120억원 ~ 135억원	-

[브레인즈컴퍼니㈜공모희망가액 산출내역]

구 분	내 용
비교가치 주당 평가가액	26,887원
평가액 대비 할인율	16.3% ~ 25.6%
공모희망가액 밴드	20,000원 ~ 22,500원
확정 공모가액	25,000원

[환매청구권 X]

금번 공모에서는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권)에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다.

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< 아주스틸 청약 >

시장 : 코스피
업종 : 1차 철강 제조업
청약일 : 8/9(월) ~ 8/10(화)
환불일 : 8/12(목)
상장일 : 8/20(금)
주간사 : 미래에셋증권(수수료 2000원)
공모가액 : 15,100원 (시총 : 약 3,994억원)
단순 기관경쟁률 : [1776.9 : 1]
의무보유확약비율 : 16.33%
장외시세 : ?원

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 Premium 영상가전(TV)용 컬러강판과 Premium 생활가전(냉장고, 세탁기, 오븐, 식기세척기 등)용 컬러강판 등을 개발 및 생산, 판매를 주요사업으로 영위

- 본사에서 보유하고 있는 설비 및 생산기술을 기반으로 국내외의 수요처에 직접판매를 수행

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★★

- 기관 수요예측 결과는 훌륭합니다. 경쟁률 1776대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 16.33%로 중소형 IPO 기준으로 양호한 편에 속합니다.

[의무보유 확약비율]

구분	신청수량(단위:주)
15일 확약	259,947,000
1개월 확약	288,442,000
3개월 확약	350,007,000
6개월 확약	209,442,000
합계	1,107,838,000
총 수량 대비 비율(%)	16.33%

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위:주)	단순경쟁
1,428	6,779,982,000	1776.9:1

[수요예측 신청가격 분포]

구분	참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위: 주)	비율(%)
15,100원 초과	875	4,309,555,000	63.6%
15,100원	444	1,981,049,000	29.2%
12,700원 초과 15,100원 미만	2	51,000	-
12,700원	1	5,203,000	0.1%
12,700원 미만	-	-	-
가격미제시	106	484,124,000	7.1%
합계	1,428건	6,779,982,000주	100%

3. 상장 당일 유통물량 - ★★★★

- 상장직후 유통가능물량은 22.91%이고, 유통가능금액으로는 915억으로 낮은 편에 속합니다.

- 구주매출 42.3%입니다.

구 분		보유주식		공모 후 보통주지분율	보호예수기간
구 분		보통주	우선주	공모 후 보통주지분율	보호예수기간
보호예수 매도금지	[최대주주 및 특수관계자]	16,567,190 주	0 주	62.63 %	상장 후 6개월
	[기타주주]	2,274,999 주	0 주	8.60 %	상장 후 1개월
	[기존] 우리사주조합	162,500 주	0 주	0.61 %	~2025.04.14
	[공모] 우리사주조합	1,387,500 주	0 주	5.25 %	상장 후 1년
	보호예수 물량합계	20,392,189 주	0 주	77.09 %
유통가능	[기존주주]	510,000 주	0 주	1.93 %
	[공모시 기관투자자]	3,815,625 주	0 주	14.42 %
	[공모시 일반투자자]	1,734,375 주	0 주	6.56 %
	유통가능 주식합계	6,060,000 주	0 주	22.91 %
공모후 상장주식수		26,452,189 주	0 주	100 %

참고사항

*총발행 주식수: 26,452,189주 (2021.07.07~ 증권신고서 기준)
-기발행 주식수: 22,452,189주
-신주발행 주식수:4,000,000주

4. 총합 점수 - ★★★(3.5점/5점)

업종 테마 매력도	★★★
기관 수요 예측 매력도	★★★★
상장 당일 유통물량	★★★★

** IR 자료

아주스틸 [아주스틸 IR팀] IR BOOK이 공개되었습니다. - IRGO

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m.irgo.co.kr

Prologue

01 '컬러강판'이란

컬러강판은 일상생활에서 가장 많이 사용되는 철을 다양한 방식으로 가공하여 새로운 특성과 기능을부여할 뿐만 아니라 미관을 향상시킬 수 있는 고품질 소재로 다양한 산업에 적용되고 있습니다.

02 적용 산업군

프리미엄 가전제품, 건자재, 자동차, 태양광 등 광범위한 산업에서 사용되는 핵심 소재

03 (1) 가전시장

소비 심리의 양극화와 '거거익선'의 트렌드로 프리미엄 가전제품 성장 가속화

- OLED TV는 2020~2022년 연35.5% 성장 예상

- TV, 세탁기, 냉장고 시장 각각 전년 대비 15% 이상 성장

04 (2) 건자재/전기차

법규 및 규제 강화에 따라 기술력 기반의 생산 시스템 확보 필요성 대두

- 특수 건자재 시장의 가파른 성장

- 전기차 점유율 급증

05 Corporate Identity

고품질 철강 소재 기술 선도 혁신기업

- Stability : 독보적 기술력

- Profitability : 차별화 제품

- Growth : 글로벌 고객

CH1. Company Overview

03 사업 영역

가전향(向) 소재를 중심으로 건자재, 자동차, 태양광 등 다양한 산업에 고품질 철강 소재 공급

- 영상가전(48.4%) : LCD, OLED, QLED 등 프리미엄 TV용 Case Top, Back cover, Inner plate 등

- 생활가전(20.6%) : 냉장고, 세탁기, 오븐 등 생활가전 외장재(프리미엄 빌트인 제품군 적용)

- 건자재(14.0%) : 건축용 내/외장재, 방화문, 엘리베이터 등

- 자동차(10.4%) : 전기차 배터리 Cell Cover, 헤드램프용 MCCL, 사용차 고장력 몰드

- 기타(6.6%) : 태양광, 스마트팜

04 Only AJU 제품군

- SMC(Smart Coating)

- TDP(Texteel Digital Printer)

- 고방열 MCCL(Metal Copper Clad Laminate)

- CFM(Composite Fiber Material)

요약재무제표

(364) [CEO_인터뷰_아주스틸] 일상 속 철의 가치, 세상의 모든 색을 담아 드립니다! - YouTube

** 아주스틸 투자설명서 (2021.08.05)

아주스틸/투자설명서/2021.08.05 (fss.or.kr)

아주스틸/투자설명서/2021.08.05

dart.fss.or.kr

[PER Valuation 적용사유]

적용 방법론

방법론의 적합성

PER

PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 아주스틸㈜의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다.

[PBR, PSR, EV/EBITDA Valuation 배제사유]

적용 방법론	방법론의 적합성
PBR	P/B(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BVPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 회사의 성장성, 수익성 등의 가치 반영 측면에서 상대적으로 순자산가치가 가치평가의 한계성을 내포하고 있는 것으로 판단되어 P/B를 평가 방법에서 제외하였습니다.
PSR	PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다.
EV/EBITDA	EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다.EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.

[비교회사 PER 멀티플 산정내역]

구분	산식	KG동부제철	포스코강판	동국제강	동국산업
2020년 온기 순이익(백만원)	(A)	66,811	6,338	65,095	6,543
2020년 1분기 순이익(백만원)	(B)	4,583	1,172	(120,409)	5,897
2021년 1분기 순이익(백만원)	(C)	28,046	10,465	25,070	6,267
적용 순이익(백만원)	(D)=(A)-(B)+(C)	90,275	15,630	210,574	6,913
상장주식수(주)	(E)	100,008,897	6,000,000	95,432,737	54,244,482
주당순이익(원)	(F)=(D)/(E)	903	2,605	2,207	127
기준주가(원)	(G)	17,450	68,623	22,032	4,030
PER	(H)= (G)/(F)	19.3	26.3	10.0	31.6
적용 PER 거래배수		21.8

[평가 시가총액 산출 내역]

구분	산식	단위	내용
2020년 온기 순이익	(A)	백만원	12,798
2020년 1분기 순이익	(B)	백만원	2,844
2021년 1분기 순이익	(C)	백만원	12,344
적용 순이익	(D) = (A)-(B)+(C)	백만원	22,298
적용 PER	(E)	배	21.8
평가 시가총액	(F) = (D) X (E)	백만원	486,548
적용 주식수	(E) = (C) * (D)	주	26,452,189
주당 평가가액	(F)	원	18,393

[아주스틸㈜ 희망 공모가액 산출 내역]

구분	내용
주당 평가가액	18,393원
평가액 대비 할인율	31.0% ~ 17.9%
희망 공모가액 밴드	12,700원 ~ 15,100원
확정 공모가액	15,100원

[환매청구권 X]

금번 공모에서는 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의3(환매청구권) ①항 각호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 “환매청구권”이라 한다)를 부여하지 않습니다.

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< 롯데렌탈 청약 >

시장 : 코스피
업종 : 자동차 임대업
청약일 : 8/9(월) ~ 8/10(화)
환불일 : 8/12(목)
상장일 : 8/19(목)
주간사 : NH투자증권(무료), 한국투자증권(수수료 2000원), KB증권(수수료 1500원), 미래에셋증권(수수료 2000원), 삼성증권(수수료 2000원), 신한금융(무료), 키움증권(무료), 하나금융(수수료 2000원)
공모가액 : 59,000원 (시총 : 약 2조 1,614억원)
단순 기관경쟁률 : [217.63 : 1]
의무보유확약비율 : 14.65%
장외시세 : ?

인수회사	주식수	청약한도	기타
NH투자증권	1,171,788 ~ 1,406,145 주	46,800 ~ 56,000 주	대표
한국투자증권	1,171,788 ~ 1,406,145 주	38,000 ~ 46,000 주	대표
KB증권	721,099 ~ 865,320 주	24,000 ~ 28,000 주	공동
미래에셋증권	108,165 ~ 129,798 주	5,000 ~ 6,000 주
삼성증권	108,165 ~ 129,798 주	5,400 ~ 6,400 주
신한금융투자	108,165 ~ 129,798 주	10,000 ~ 12,000 주
키움증권	108,165 ~ 129,798 주	6,000 ~ 8,000 주
하나금융투자	108,165 ~ 129,798 주	5,000 ~ 6,000 주

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 수익을 창출하는 서비스 상품의 성격을 고려하여 경영의 다각화 실태를 적절히 반영할 수 있도록 렌탈 사업부문(차량렌탈 및 중고차 매각 등 차량관련 사업과 O/A사무기기, 계측장비, 생활가전 등 일반렌탈 및 소비재렌탈 사업)과 종속회사가 사업을 영위하고 있는 오토리스 및 할부금융부문으로 사업을 구분

- 당사는 2004년 케이티그룹의 차량렌탈 사업을 시작으로 하여 2010년 6월 전국 140개의 지점 및 예약소와 차량 50,000여대를 보유한 금호렌터카 인수합병을 통하여 총6만여대를 보유한 렌터카업계 1위의 기업

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★

- 기관 수요예측 결과는 매우 저조합니다. 경쟁률 217.63대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 14.65%로 대형 IPO 기준으로 낮은 편에 속합니다.

[의무보유 확약비율]

구분	신청수량(단위:주)
15일 확약	21,932,000
1개월 확약	102,773,000
3개월 확약	74,145,000
합계	252,930,000
총 수량 대비 비율(%)	14.65%

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위:주)	단순경쟁
762	1,726,298,000	217.63:1

[수요예측 신청가격 분포]

구분	참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위: 주)	비율(%)
59,000원 이상	655	1,536,355,000	89.00%
47,000원 이상 ~ 59,000원 미만	43	11,337,000	0.66%
47,000원 미만	1	200,000	0.01%
미제시	63	178,406,000	10.33%
합계	762건	1,726,298,000주	100%

3. 상장 당일 유통물량 - ★★

- 유통물량 금액은 6,807억원으로 큽니다.

- 유통가능 물량 31.49%이고, 기존주주 물량 없습니다.

구 분		보유주식		공모 후 보통주지분율	보호예수기간
구 분		보통주	우선주	공모 후 보통주지분율	보호예수기간
보호예수 매도금지	[최대주주]	13,846,833 주	0 주	37.80 %	상장 후 6개월
	[특수관계인]	8,365,230 주	0 주	22.83 %	상장 후 6개월
	[공모]우리사주조합	2,884,400 주	0 주	7.87 %	상장 후 1년
	보호예수 물량합계	25,096,463 주	0 주	68.51 %
유통가능	[공모시 기관투자자]	7,932,100 주	0 주	21.65 %
	[공모시 일반투자자]	3,605,500 주	0 주	9.84 %
	유통가능 주식합계	11,537,600 주	0 주	31.49 %
공모후 상장주식수		36,634,063 주	0 주	100 %

참고사항

*총발행 주식수: 36,634,063주 (2021.07.12 ~ 증권신고서 기준)
-기발행 주식수: 29,423,000주
-신주발행 주식수: 7,211,063주

4. 총합 점수 - ★★(2점/5점)

업종 테마 매력도	★★★
기관 수요 예측 매력도	★
상장 당일 유통물량	★★

** IR 자료

** 롯데렌탈 투자설명서 (2021.08.06)

롯데렌탈/투자설명서/2021.08.06 (fss.or.kr)

롯데렌탈/투자설명서/2021.08.06

dart.fss.or.kr

[롯데렌탈(주) 주당가치 평가 시 EV/EBITDA Valuation 적용사유]

적용 투자지표

투자지표의 적합성

EV/EBITDA

EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다.

EV/EBITDA는 영업이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 영업활동의 수익성과 기업가치를 연결시켜 총체적으로 평가할 수 있는 모델입니다. 또한 EV/EBITDA에 의한 가치 평가는 PER에 의한 가치 평가시 야기되는 감가상각방법 등 회계처리방법, 이자율, 법인세 등의 차이에 의한 가치평가 왜곡을 배제한 상대지표입니다.

동사는 차량렌탈 및 중고차 매매업이 중심이 되는 차량렌탈 사업과 OA사무기기, 측정계측장비, 건설장비 등이 중심이 되는 일반렌탈 사업 등을 영위하고 있습니다. 이에 따라 렌탈자산에 대한 투자가 지속적으로 이루어지고 있으며 이로 인하여 감가상각비가 증가하고 있는 추세입니다. 동사가 속해 있는 차량렌탈, 일반렌탈은 렌탈 자산에 대한 감가상각비 비중이 큰 산업이며 감가상각비는 비현금성비용으로 동사의 경제적인 이익과는 일부 괴리가 있다고 판단하였습니다. 따라서 유형자산에 대한 감가상각비 처리 등의 차이에 의한 효과를 배제하고 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)을 통해 동사의 기업가치를 산정하는 것이 합리적이라고 판단됩니다.

[롯데렌탈(주) 주당가치 평가 시 P/E, P/B, P/S Valuation 미적용사유]

제외 투자지표	투자지표의 부적합성
PER	P/E(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 기업의 영업활동 기반 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 P/E는 개념의 명확성, 산출의 용이성 등으로 가장 일반적으로 사용되는 투자지표이기도 합니다. P/E는 순이익을 기준으로 상대가치를 산출하기에 개별 기업의 수익성 반영 측면에서 유용성이 높다는 것이 일반적인 의견입니다. 향후 산업의 성장성 등이 투영되어 개별 기업의 P/E가 형성되는 것이 일반적이기에 P/E를 적용할 경우 특정 산업과 관련된 기업의 성장성, 수익성 및 고유 위험 관련 할인 요인도 주가에 반영될 수 있습니다. 그러나 PER 평가의 기준이 되는 이익(당기순이익)은 회계처리기준이 다른 경우 비교가능성이 떨어지며, 특히 렌탈산업과 같이 렌탈자산 투자비중이 높은 산업의 경우 감가상각회계처리 등에 따라 이익수준이 다르게 나타난다는 문제점이 있고, 자산처분손익, 자산손상차손, 파생상품평가손익 등 일시적 또는 비영업적인 항목도 이익액 산정에 영향을 줄수 있다는 점에서 비교지표로서의 한계를 가집니다. PER지표는 타 지표 대비 변동성이 크기 때문에 감가상각비의 비중이 높은 동사의 기업가치 평가방법으로는 한계점이 있다고 판단되어 평가방법에서 제외하였습니다.
PBR	P/B(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BVPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 회사의 성장성, 수익성 등의 가치 반영 측면에서 상대적으로 순자산가치가 가치평가의 한계성을 내포하고 있는 것으로 판단되어 P/B를 평가 방법에서 제외하였습니다.
PSR	P/S(주가매출액비율)는 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. P/S가 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다.

[비교회사 EV/EBITDA 산정내역]

(단위 : 백만원, 주, 배)

구 분	SK렌터카	AJ네트웍스	비 고
기준시가총액	657,746	272,640	A = a) * b)
기준주가(단위: 원)	13,910	5,823	a)
발행총주식수	47,285,840	46,822,295	b)
순부채(주1, 4)	1,568,980	911,167	B
기업가치(EV)	2,226,726	1,183,806	C = A + B
EBITDA(주1)	407,020	206,499	D = c) + d)
영업이익(주1)	71,245	18,324	c)
감가상각비 (주1)	335,774	188,175	d)
EV/EBITDA 배수	5.47	5.73	E = C / D
회사 적용 EV/EBITDA 배수	5.60		-

[EV/EBITDA 거래배수를 적용한 적정 시가총액 산출]

(단위 : 백만원, 주, 배)

구 분	내 용	비 고
적용 EBITDA(주1)	1,120,574 백만원	최근 4개 분기 기준 적용
적용 EV/EBITDA 배수	5.60	-
평가 EV	6,277,213 백만원	(A)
순부채(주2)	3,267,667 백만원	(B)
평가총액	3,009,547 백만원	(A) - (B)
적용주식수(주3)	36,634,063	-
주당 평가가액	82,152 원	-

[롯데렌탈㈜ 희망공모가액 산출내역]

구 분	내 용
상대가치 주당 평가가액	82,152 원
평가액 대비 할인율	42.79% ~ 28.18%
공모희망가액	47,000 원 ~ 59,000 원
확정 공모가액(주1)	59,000원

[환매청구권 X]

금번 공모에서는 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의3(환매청구권) ①항 각호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 “환매청구권”이라 한다)를 부여하지 않습니다.

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< 딥노이드 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 소프트웨어 개발 및 공급업
청약일 : 8/5(목) ~ 8/6(금)
환불일 : 8/10(화)
상장일 : 8/17(화)
주간사 : KB증권(수수료 1500원)
공모가액 : 42,000원 (시총 : 약 1,941억원)
단순 기관경쟁률 : [1179.07 : 1]
의무보유확약비율 : 7.29%
장외시세 : ?원

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 '인류의 건강과 삶의 질적 향상에 공헌하는 인공지능'이라는 기업이념을 바탕으로의료 진단ㆍ판독 보조 및 질병 조기진단을 위한 솔루션을 개발하는 의료 인공지능 사업을 영위
- Two-track 사업모델의 한 요소로 파이프라인 비즈니스(파이프라인 개발 방식)는 당사가 직접 제품을 개발하는 방식으로서, 병원으로부터 의료 데이터를 구매해 내부 연구 인력을 동원하여 개발을 진행

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★

- 기관 수요예측 결과는 무난합니다. 경쟁률 1179대 1입니다.
- 의무보유확약비율도 7.29%로 중소형 IPO 기준으로 다소 낮은 편에 속합니다.

[의무보유 확약비율]

구분	신청수량(단위:주)
1개월 확약	6,975,000
3개월 확약	10,350,000
6개월 확약	2,025,000
합계	19,350,000
총 수량 대비 비율(%)	7.29%

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위:주)	단순경쟁
1,222	265,291,000	1179.07:1

[수요예측 신청가격 분포]

구분	참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위: 주)	비율(%)
42,000원 초과	427	93,843,000	35.37%
42,000원	755	164,679,000	62.07%
42,000원 미만	15	1,378,000	0.52%
가격미제시	25	5,391,000	2.03%
합계	1,222건	265,291,000주	100%

3. 상장 당일 유통물량 - ★★

- 유통 가능 물량은 44.57%, 금액으로는 865억원으로 큰 편입니다.

구 분		보유주식		공모 후 보통주지분율	보호예수기간
구 분		보통주	우선주	공모 후 보통주지분율	보호예수기간
보호예수 매도금지	[최대주주]	1,666,988 주	0 주	36.07 %	상장 후 3년
	[특수관계인 및 기타주주]	400 주	11,814 주	0.26 %	상장 후 1년
	[벤처금융 및 전문 투자자]	497,896 주	206,241 주	15.23 %	상장 후 1개월
	[KB증권]	39,390 주	0 주	0.85 %	상장 후 6개월
	[일반법인]	0 주	31,510 주	0.68 %	상장 후 1년
	[기존]우리사주조합	98,798 주	0 주	2.14 %	~2023.05.31
	상장주선인 의무인수분	9,000 주	0 주	0.19 %	상장 후 3개월
	보호예수 물량합계	2,312,472 주	249,565 주	55.43 %
유통가능	[벤처금융]	614,168 주	81,359 주	15.05 %
	[기타주주]	1,064,357 주	0 주	23.03 %
	[공모시 기관투자자]	225,000 주	0 주	4.87 %
	[공모시 일반투자자]	75,000 주	0 주	1.62 %
	유통가능 주식합계	1,978,525 주	81,359 주	44.57 %
공모후 상장주식수		4,290,997 주	330,924 주	100 %

참고사항

*총발행 주식수(우선주 포함) : 4,621,921주 (2021.06.18 증권신고서 기준 ~)
기발행 주식수(우선주 포함) : 4,312,921주
신주발행 주식수: 300,000주
상장주선인 의무인수분: 9,000주

4. 총합 점수 - ★★(2.5점/5점)

업종 테마 매력도	★★★
기관 수요 예측 매력도	★★★
상장 당일 유통물량	★★

** IR 자료

딥노이드 [딥노이드 IR팀] IR BOOK이 공개되었습니다. - IRGO

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[CEO_인터뷰_딥노이드] 의료영상 AI 분야 혁신기업 - YouTube

** 딥노이드 투자설명서 (2021.08.04)

딥노이드/투자설명서/2021.08.04 (fss.or.kr)

딥노이드/투자설명서/2021.08.04

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주11)	금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하지 않습니다.

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< 한컴라이프케어 청약 >

시장 : 코스피
업종 : 기타 의료용 기기 제조업
청약일 : 8/5(목) ~ 8/6(금)
환불일 : 8/10(화)
상장일 : 8/17(화)
주간사 : 미래에셋증권
공모가액 : 13,700원 (시총 : 약 3,791억원)
단순 기관경쟁률 : [418.99 : 1]
의무보유확약비율 : 3.27%
장외시세 : ?원

1. 업종 테마 매력도 - ★★

- 당사는 공기호흡기, 방독면(일반/방산) 및 특수목적 피복류 제조업을 주요 사업으로 영위

- 당사가 영위하는 산업은 안전제품 산업에 속하며, 특히 안전제품 영역 중 개인용 안전장비를 생산 및 판매

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★

- 기관 수요예측 결과도 매우 저조합니다. 경쟁률 418.99대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 3.27%로 중소형 IPO 기준으로 매우 낮은 편에 속합니다.

[의무보유 확약비율]

구분	신청수량(단위:주)
15일 확약	18,678,000
1개월 확약	53,815,000
3개월 확약	12,452,000
합계	84,945,000
총 수량 대비 비율(%)	3.27%

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위:주)	단순경쟁
662	2,608,911,000	418.99:1

[수요예측 신청가격 분포]

구분	참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위: 주)	비율(%)
13,700원 초과	239	1,223,842,000	46.91%
13,700원	234	619,174,000	23.73%
10,700원 초과 13,700원 미만	28	131,935,000	5.06%
10,700원	72	212,911,000	8.16%
10,700원 미만	7	37,000	-
가격미제시	82	421,012,000	16.14%
합계	662건	2,608,911,000주	100%

3. 상장 당일 유통물량 - ★★

- 유통물량은 1,137억원으로 큰 편입니다.

- 공모주주만 유통 가능하고, 우리사주조합의 배정된 물량은 없습니다.

구 분		보유주식		공모 후 보통주지분율	보호예수기간
구 분		보통주	우선주	공모 후 보통주지분율	보호예수기간
보호예수 매도금지	[최대주주]	10,000,000 주	0 주	36.13 %	상장 후 1년
	[기존주주]	6,560,459 주	0 주	23.71 %	상장 후 9개월
	[기존주주]	2,811,626 주	0 주	10.16 %	상장 후 3개월
	보호예수 물량합계	19,372,085 주	0 주	70.00 %
유통가능	[공모시 기관투자자]	6,226,740 주	0 주	22.50 %
	[공모시 일반투자자]	2,075,581 주	0 주	7.50 %
	유통가능 주식합계	8,302,321 주	0 주	30.00 %
공모후 상장주식수		27,674,406 주	0 주	100 %

참고사항

*총발행 주식수 27,674,406 (2021.06.30 ~ 증권신고서 기준)
-기발행 주식수: 24,906,966주
-신주발행 주식수: 2,767,440주

4. 총합 점수 - ★(1.5점/5점)

업종 테마 매력도	★★
기관 수요 예측 매력도	★
상장 당일 유통물량	★★

** IR 자료

한컴라이프케어 [한컴라이프케어 IR팀] IR BOOK이 공개되었습니다. - IRGO

클릭 한 번으로 관심기업 정보를 한눈에 확인하세요. 주주와 기업이 연결됩니다.

m.irgo.co.kr

** 한컴라이프케어 투자설명서 (2021.08.03)

한컴라이프케어/투자설명서/2021.08.03 (fss.or.kr)

한컴라이프케어/투자설명서/2021.08.03

dart.fss.or.kr

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< 디앤디플랫폼리츠 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 부동산업
청약일 : 8/5(목) ~ 8/9(월)
환불일 : 8/11(수)
상장일 : 8/27(금)
주간사 : NH투자증권(수수료 무료), 신한금융투자(수수료 무료), 대신증권(수수료 2000원), SK증권(수수료 2000원), 유안타증권(수수료 무료)
공모가액 : 5,000원 (시총 : 약 3,220억원)
단순 기관경쟁률 : [244.81 : 1]
의무보유확약비율 : 28.29%

인수회사	주식수	청약한도	기타
NH투자증권	3,920,000 주	3,920,000 주
신한금융투자	3,580,000 주	3,580,000 주
대신증권	6,000,000 주	3,000,000 주
SK증권	1,600,000 주	1,600,000 주
유안타증권	2,400,000 주	1,200,000 주

1. 업종 테마 매력도 - Not rated

- 디앤디플랫폼리츠는 부동산투자회사법에 따라 설립된 위탁관리부동산투자회사로서 투자자들로 부터 자금을 확보하여 부동산을 취득 및 자산의 부가가치를 제고하여 투자자들에게 안정적인 배당을 실시하여 부동산투자회사 제도의 정착 및 활성화에 이바지함을 목 적으로 합니다.

- 당사는 현재 부동산 금융 시장 환경, 대외 경제상황, 거시경제 및 사회적 상황을 고려 하였을 때의 신성장섹터인 물류센터와 부동산 금융의 가장 큰 거래 volume을 가지 고 있는 우량 오피스 자산을 중점적으로 확장해 나갈 예정입니다. 또한, 국내의 자산만을 투자하는 것이 아니라 총 자산의 20% 한도 내에서 해외의 우량 자산에 투자할 수 있는 기회를 발굴하여 안정성과 수익성을 동시에 추구하는 리츠를 목표

- 본 공모 이후에 당사의 스폰서인 SK D&D가 개발하고 있는 우량 오피스 및 물류센터 자산을 deal pipeline으로 하여 공모리츠의 자산으로 우선 편입하고자 함. 스폰서인 SK D&D와 디앤디플랫폼리츠는 우선매수 협상권 (Right of First Offer) 및 우선매수 지정 협의권을 포함한 공동사업협약서를 체결하였음.

- 상장리츠의 외연 확장이 지속되어 약 1조에 이르는 시가총액이 된 이후에는 S K D&D가 수행하는 우량한 부동산 개발 프로젝트에도 직접적으로 투자하여 안정적 인 고수익을 투자자들에게 제공하고자함.

[물류센터 위주의 자산을 가지고 있는 ESR켄달스퀘어리츠의 주가 흐름은 아래와 같습니다]

2. 기관 수요 예측 매력도 - Not rated

- 리츠 공모주 기준으로, 기관 수요예측 결과는 무난합니다. 경쟁률 244.81대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 28.29%입니다.

[의무보유 확약비율]

구분	신청수량(단위:주)
15일 확약	282,250,000
1개월 확약	261,614,000
3개월 확약	159,174,000
6개월 확약	509,116,000
합계	255,187,528
총 수량 대비 비율(%)	28.29%

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위:주)	단순경쟁
381	4,284,099,000	244.81:1

[수요예측 신청가격 분포]

구분	참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위: 주)	비율(%)
5,000원	370	4,126,437,000	96.3%
가격 미제시	11	157,662,000	3.6%
합계	381건	4,284,099,000주	100%

3. 상장 당일 유통물량 - Not rated

- 유통물량은 1750억원으로 큽니다.

4. 총합 점수 - Not rated( - 점/5점)

업종 테마 매력도	Not rated
기관 수요 예측 매력도	Not rated
상장 당일 유통물량	Not rated

** IR 자료

(345) [CEO_인터뷰_디앤디플랫폼리츠] 국내 No.1 디벨로퍼형 스폰서 리츠! - YouTube

** 디앤디플랫폼리츠 투자설명서 (2021.07.30)

디앤디플랫폼위탁관리부동산투자회사/투자설명서(집합투자증권)/2021.07.30 (fss.or.kr)

디앤디플랫폼위탁관리부동산투자회사/투자설명서(집합투자증권)/2021.07.30

dart.fss.or.kr

[추가 편입 예정 자산]

자산명	구분	위치	연면적	준공(예정)일	비고
백암 FASSTO 2센터 (예정)	물류센터	용인시 처인구 백암면 고안리	약 12,800평	2021년 12월	준공자산 선매입
명동 오피스 (예정)	오피스	서울시 중구 명동	약 4,100평	2022년 11월	SK D&D 개발 중
강남 오피스 (예정)	오피스	서울시 강남구 역삼동	약 15,000평	2023년 3월
이천 백사 물류센터 (예정)	물류센터	이천시 백사면 현방리	약 17,500평	2022년 7월
일산 물류센터 (예정)	물류센터	고양시 일산동구 사리현동	약 19,000평	2023년 01월
용인 신갈 물류센터 (예정)	물류센터	용인시 기흥구 신갈동	약 7,000평	2023년 12월
안성 산하 물류센터 (예정)	물류센터	안성시 원곡면 산하리	약 101,600평	2024년 6월

주) 상기 계획은 확정이 아니며 시장환경 및 운용상황에 따라 변동될 수 있음

[사업계획상 예상배당률]

회계년도	회계기간	예상 배당금(백만원)	예상 배당률
제3기	2021.04.01~2021.09.30	5,262	6.30%
제4기	2021.10.01~2022.03.31	9,078	5.64%
제5기	2022.04.01~2022.09.30	9,743	6.05%
제6기	2022.10.01~2023.03.31	9,588	5.96%
제7기	2023.04.01~2023.09.30	9,660	6.00%
제8기	2023.10.01~2024.03.31	9,659	6.00%
제9기	2024.04.01~2024.09.30	9,805	6.09%
제10기	2024.10.01~2025.03.31	9,648	5.99%
제11기	2025.04.01~2025.09.30	10,022	6.22%
제12기	2025.10.01~2026.03.31	9,978	6.20%
제13기	2026.04.01~2026.09.30	10,235	6.36%
제14기	2026.10.01~2027.03.31	10,503	6.90%

[당사 투자대상 부동산 현황 총괄 요약표]

당사가 본 공모를 통해 투자하고자 하는 자산은 i) 영등포구 문래동 오피스 "세미콜론 문래" ii) 경기도 용인시 처인구 백암면 고안리 소재 물류센터 "백암 FASSTO 1센터" i ii) 아마존 재팬의 일본 허브 물류센터입니다.

자산	구분	임대가능면적(㎡)	공실면적(㎡)	임대면적(㎡)	공실률	임대율	임차인	WALE(년) 주2)	계약상 평균 임대료상승률(연) 주3)
세미콜론 문래 주1)	N타워	50,330.76	471.10	49,859.66	0.94%	99.06%	SK텔레콤 KB국민카드 삼성화재해상보험 삼성생명 외 총 17개	4.3	2.6%
세미콜론 문래 주1)	S타워	48,809.98	1,255.21	47,554.77	2.57%	97.43%	SK텔레콤 한국씨티은행 외 총 7개	6.0	2.3%
세미콜론 문래 소계		99,140.74	1,726.31	97,414.43	1.74%	98.26%	총 22개	5.1	2.4%
백암 FASSTO 1센터		44,889.26	-	44,889.26	-	100%	FASSTO (M/L)	10.0	1.0% 주4)
아마존 재팬의 일본 허브 물류센터		199,492.00	-	199,492.00	-	100%	아마존 재팬(M/L)	12.2	- 주5)

주1) 舊 영시티 타워에서 세미콜론 문래로 자산명 변경
주2) WALE(가중평균임대차잔존기간)은 2021년 5월말 임대차계약현황 기준. 백암 FASSTO 1센터의 임대차계약은 5년 임대차 의무기간 후 5년 연장 협의 조건주3) 세미콜론 문래 임대료 상승률은 임차인 대상 개별 임대차계약별 임대면적 가중평균
주4) 백암 FASSTO 1센터는 임대차 개시 36개월간은 임대료 상승률 없음. 이후 2.0%/2년
주5) 아마존 재팬 일본 허브 물류센터는 2023년 임대료 재협상 시 임대료 상승계획이 있음. 그 전까지 임대료 상승률 없음

** 스폰서 "SK디앤디" 기업분석

SK디앤디 자회사 상장 추진(디앤디 플랫폼 IPO), 증권사 목표주가 54,000원(38% 상승여력) :: 금융IT (tistory.com)

SK디앤디 자회사 상장 추진(디앤디 플랫폼 IPO), 증권사 목표주가 54,000원(38% 상승여력)

✅Check Point ✅긍정적 Point 1) 2021년 상반기 제주조선호텔 매각(약 2500억원 규모) 2) 에너지 디벨로퍼로 성장 : 신재생에너지(육상 및 해상풍력, 태양광) 및 연료전지 파이프라인이 강화되는 추세 - 8

finance-it.tistory.com

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< 엠로 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 소프트웨어 개발 및 공급업
청약일 : 8/4(수) ~ 8/5(목)
환불일 : 8/9(월)
상장일 : 8/13(금)
주간사 : 한국투자증권(수수료 2000원)
공모가액 : 22,600원 (시총 : 약 1,226억원)
단순 기관경쟁률 : [685.60 : 1]
의무보유확약비율 : 6.97%
장외시세 : 27,150원(코넥스 이전상장)

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 기업을 대상으로 구매SCM 솔루션을 개발하여 공급하는 소프트웨어 개발 전문 기업

- 당사는 자체적으로 개발한 SCM 영역 토탈 솔루션을 기업 고객들에게 제공하는 사업을 영위

- 당사는 삼성, LG, 포스코, 현대차, SK, KT, 한화그룹 등 여러 대기업 계열사뿐만 아니라 서울의료원, 한국전력공사, 한국수력원자력, 인천국제공항공사, 한국도로공사 등 공기업에도 시스템을 구축

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★

- 기관 수요예측 결과도 매우 저조합니다. 경쟁률 685대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 6.97%로 중소형 IPO 기준으로 낮은 편에 속합니다.

[의무보유 확약비율]

구분	신청수량(단위:주)
15일 확약	2,288,000
1개월 확약	9,144,000
3개월 확약	21,217,000
6개월 확약	3,810,000
합계	36,459,000
총 수량 대비 비율(%)	6.97%

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위:주)	단순경쟁
783	522,483,000	685.60:1

[수요예측 신청가격 분포]

구분	참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위: 주)	비율(%)
22,600원 이상	694	467,087,000	89.40%
20,100원 이상 22,600원 미만	72	45,470,000	8.70%
20,100원 미만	2	20,000	-
가격미제시	15	9,906,000	1.90%
합계	783건	522,483,000주	100%

3. 상장 당일 유통물량 - ★★★

- 유통물량은 693억원으로 큰 편에 속합니다.

구 분		보유주식		공모 후 보통주지분율	보호예수기간
구 분		보통주	우선주	공모 후 보통주지분율	보호예수기간
보호예수 매도금지	[최대주주]	2,089,881 주	0 주	38.52 %	상장 후 1년
	[기존주주]	33,279 주	0 주	0.61 %	상장 후 1년
	[기존] 우리사주조합	177,798 주	0 주	3.28 %	~2021.12.21
	[기존] 우리사주조합	7,229 주	0 주	0.13 %	~2022.04.08
	[상장주선인 의무인수분]	50,806 주	0 주	0.94 %	상장 후 6개월
	보호예수 물량합계	2,358,993 주	0 주	43.48 %
유통가능	[공모시 기관투자자]	762,078 주	0 주	14.04 %
	[공모시 일반투자자]	254,026 주	0 주	4.68 %
	[기존주주]	2,015,329 주	0 주	37.14 %
	[기존] 우리사주조합	35,634 주	0 주	0.66 %
	유통가능 주식합계	3,067,067 주	0 주	56.52 %
공모후 상장주식수		5,426,060 주	0 주	100 %

참고사항

*총발행 주식수: 5,426,060주 (2021.06.30~ 증권신고서 기준)
-기발행 주식수: 5,375,254주
-상장주선인 의무인수분: 50,806주

4. 총합 점수 - ★★(2.5점/5점)

업종 테마 매력도	★★★
기관 수요 예측 매력도	★★
상장 당일 유통물량	★★★

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<플래티어 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 소프트웨어 개발 및 공급업
청약일 : 8/4(수) ~ 8/5(목)
환불일 : 8/9(월)
상장일 : 8/12(목)
주간사 : KB증권(수수료 1500원), 하나금융투자 <중복청약가능>
공모가액 : 11,000원 (시총 : 약 909억원)
단순 기관경쟁률 : [1631 : 1]
의무보유확약비율 : 18.29%
장외시세 : ?원

1. 업종 테마 매력도 - ★★★★

- 당사는 E-Commerce 플랫폼 구축을 위한 컨설팅, 솔루션 개발, 유지보수 사업과 디지털화를 추진중인 조직을 위한 컨설팅 및 플랫폼 개발을 주요 사업으로 영위

- 주요 고객사는 현대자동차, 한국타이어, 소니코리아, 동원F&B 등의 대형 제조사, 삼성카드, 현대카드 등 금융사, SK Telecom, SBS, KT 등 방송/통신사, 워커힐 면세점, 롯데 면세점 등 면세점, CJ홈쇼핑, 신세계 홈쇼핑, 롯데홈쇼핑 등 홈쇼핑社, 롯데슈퍼, CJ올리브영, 롯데마트, 이마트 등 대형 유통사까지 국내 최고의 기업들을 대상으로 다양한 E-Commerce Platform 구축 경험을 확보

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★

- 기관 수요예측 결과은 양호합니다. 경쟁률 1631대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 18.29%로 중소형 IPO 기준으로 양호한 편에 속합니다.

[의무보유 확약비율]

구분	신청수량(단위:주)
15일 확약	54,399,000
1개월 확약	73,111,000
3개월 확약	170,304,000
6개월 확약	78,210,000
합계	376,024,000
총 수량 대비 비율(%)	18.29%

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위:주)	단순경쟁
1,564	2,055,056,000	1631:1

[수요예측 신청가격 분포]

구분	참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위: 주)	비율(%)
가격미제시	45	59,515,000	2.9%
13,000원 이상	286	377,949,000	18.4%
12,000원 이상 13,000원 미만	1077	1,422,908,000	69.2%
11,000원 이상 12,000원 미만	83	105,682,000	5.1%
10,000원 이상 11,000원 미만	73	89,002,000	4.3%
10,000원 미만	-	-	-
합계	1,564건	2,055,056,000주	100%

3. 상장 당일 유통물량 - ★★★

- 유통물량은 265억원으로 적은 규모입니다.

구 분		보유주식		공모 후 보통주지분율	보호예수기간
구 분		보통주	우선주	공모 후 보통주지분율	보호예수기간
보호예수 매도금지	[최대주주]	2,823,800 주	0 주	34.15 %	상장 후 1년
	[최대주주]	814,169 주	0 주	9.85 %	상장 후 6개월
	[기타주주]	826,970 주	0 주	10.00 %	상장 후 3개월
	[기타주주]	793,230 주	0 주	9.59 %	상장 후 1개월
	[자발적 보호예수]	176,600 주	0 주	2.14 %	상장 후 6개월
	[기존] 우리사주조합	280,938 주	0 주	3.40 %	~ 2021. 12
	[공모] 우리사주조합	90,000 주	0 주	1.09 %	상장 후 1년
	상장주선인 의무인수분	54,000 주	0 주	0.65 %	상장 후 3개월
	보호예수 물량합계	5,859,707 주	0 주	70.86 %
유통가능	[기존 주주]	700,000 주	0 주	8.46 %
	[공모시 기관투자자]	1,260,000 주	0 주	15.24 %
	[공모시 일반투자자]	450,000 주	0 주	5.44 %
	유통가능 주식합계	2,410,000 주	0 주	29.14 %
공모후 상장주식수		8,269,707 주	0 주	100 %

참고사항

* 총발행 주식수 : 8,269,707주 (2021.06.18~ 증권신고서 기준)
- 기발행 주식수 : 6,415,707주
- 신주발행 주식수 : 1,800,000주
- 상장주선인 의수인수분: 54,000주

4. 총합 점수 - ★★★(3.5점/5점)

업종 테마 매력도	★★★★
기관 수요 예측 매력도	★★★
상장 당일 유통물량	★★★

** IR 자료

플래티어 [플래티어 IR팀] IR BOOK이 공개되었습니다. - IRGO

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m.irgo.co.kr

디지털 전환이라는 시대적 조류 속 디지털 플랫폼 솔루션에 대한 Needs 급격히 증가

플래티어(PLATEER) = PLATform + pionEER
Digital Transformation의 종합 솔루션을 봉류한 디지털 플랫폼 이노베이터입니다.

1. Company Overview
01 회사소개
- 대한민국 디지털 전환의 역사를 함께한 17년 업력의 디지털 플랫폼 전문 기업

02 사업영역
- 커머스 마케팅부터 디지털 전환 통합 사업까지 광범위한 플랫폼 솔루션 제공

03 성장연혁
- 선제적인 연구개발과 지속적인 솔루션 확대를 통해 디지털 플랫폼 전문기업으로 도약

04 경영성과
- 전방 시장의 성장 속 시장을 선도하는 경쟁력과 독보적 입지를 기반으로 가파른 성장
- 2018년부터 2020년까지 매출액 기준 연평균 70.8%, 영업이익 기준 연평균 88.9%, 당기순이익 기준 연평균 486.7% 성장하였습니다.

2. Business Overview
01 CM - 이커머스 플랫폼
- 난이도 높은 대형 EC 플랫폼 구축과정에서 '축적된 경험'과 이를 자산화한 '핵심 사업경쟁력' 보유
- 90여개 대기업 사이트의 170개 이상 이커머스 플랫폼 구축/운영

02 CM - AI마케크 플랫폼 그루비
- 이커머스 고객 경험을 혁신하는 AI개인화 마케트(Marketing+Technology) 플랫폼 그루비
- 국내 최초 온사이트 마케팅 솔루션에서 올라운드 AI마케트 플랫폼으로 진화중
- 국내 이커머스 기업 130여개 사에서 도입하여 고객유입 및매출 증대 효과 발생

03 IDT - 디지털 전환 통합
(1) DevOps 플랫폼 / 협업 플랫폼
- 기업의 성공적인 디지털 전환을 위해 필요한 최적의 솔루션과 Insight 제공
(2) 플랫폼 경쟁력
- Globally 검증된 솔루션 확보 및 맞춤형 컨설팅 지원을 통해 독보적인 플랫폼 경쟁력 보유
(3) 성장추이
- 구독경제 모델 기반으로 양적(누적고객, 고객유형군), 질적(고객사당 유저) 동반 성장

3. Investment Highlights
01 이커머스 산업의 지속 성장 및 고도화
02 비대면 시대 도래로 디지털 인프라 수요 가속 성장
03 플랫폼 경쟁력 확보를 위한 대형 이커머스 기업의 지속적 재투자
04 이커머스 시장 주도권 확보를 위한 D2C 시장 진출 증가
05 성장을 위한 기술투자 가속화
06 D2C 시장 수요에 대응하는 솔루션 '엑스투비' 출시
07 그루비 사업 고도화로 Data Marketing 시장 진입
08 미래 성장을 위한 글로벌 시장 진출
09 글로벌 디지털 플랫폼 솔루션 기업으로의 성장로드맵

[요약 재무제표]

** 플래티어 투자설명서 (2021.08.03)

플래티어/투자설명서/2021.08.03 (fss.or.kr)

플래티어/투자설명서/2021.08.03

dart.fss.or.kr

【㈜플래티어 비교가치 산정시 PER 적용사유】

적용 투자지표

투자지표의 적합성

PER

PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 투자지표입니다. PER는 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 개별기업 수익의 성장성, 위험 등을 반영하여 업종평균 대비 할증 또는 할인하여 적용할 수 있기 때문에, 동사와 같이 배당의 재원이 되는 수익성(주당순이익)이 중요한 회사의 경우 가치평가의 적합성을 내포하고 있어 적용하였습니다.

【㈜플래티어 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유】

제외 투자지표	투자지표의 부적합성
PBR	PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.
PSR	PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 유사회사의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 유사회사간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 제외하였습니다.
EV/EBITDA	EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로써, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.

【2020년 온기 기준 실적을 적용한 PER 산출】

구 분	핸디소프트	코리아센터	DB	케이씨에스
적용순이익(백만원)	3,466	15,013	6,271	2,069
적용주식수(주)	19,408,000	76,200,637	201,173,933	12,000,000
EPS(원)	179	197	31	172
기준주가(원)	4,675	8,060	994	8,510
PER(배)	26.2	40.9	31.9	49.4
평균 PER(배)	37.1

【2021년 1분기말 기준 최근 4개 분기 합산 실적을 적용한 PER 산출】

구 분	핸디소프트	코리아센터	DB	케이씨에스
적용순이익(백만원)	4,616	17,091	9,402	1,913
적용주식수(주)	19,408,000	76,200,637	201,173,933	12,000,000
EPS(원)	238	224	47	159
기준주가(원)	4,675	8,060	994	8,510
PER(배)	19.7	35.9	21.3	53.4
평균 PER(배)	25.6			비경상적 PER

【㈜플래티어 PER에 의한 평가가치】

구 분	2020년 온기	최근 4분기	비 고
적용순이익(백만원)	3,629	3,171	A, 주1)
적용 PER(배)	37.1	25.6	B, 주2)
평가 시가총액(백만원)	134,563	81,240	C = A × B
평가 시가총액 산술평균(백만원)	107,901		D, 주3)
적용 주식수(주)	8,489,207		E, 주4)
주당 평가가액(원)	12,710		F = D ÷ E

【㈜플래티어 희망공모가액 산출내역 】

구 분	내 용
비교가치 주당 평가가액	12,710 원
평가액 대비 할인율	33.12% ~ 21.32%
공모희망가액 밴드	8,500원 ~ 10,000원
확정 공모가액	11,000원

* 환매청구권
금번 공모와 관련하여 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

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