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< 지아이텍 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 특수 목적용 기계 제조업
청약일 : 10/12(화) ~ 10/13(수)
환불일 : 10/15(금)
상장일 : 10/21(목)
주간사 : 미래에셋증권
공모가액 : 14,000원 (시총 : 약 1,102억원)
단순 기관경쟁률 : [2068.17 : 1]
의무보유확약비율 : 25.28%
장외시세 : ?원

 

 

1. 업종 테마 매력도 - ★★★★

- 당사는 전기자동차용 2차전지 제조를 위한 코팅공정의 핵심 장비인 SLOT DIE 및 디스플레이 생산 공정중 감광액(PR) 도포의 핵심 제품인 SLIT NOZZLE을 생산하는 기업

- 당사는 추가 성장 동력을 확보하기 위하여 2차전지용 SLOT DIE 제품의 개발과 납품으로 축적된 기술력을 바탕으로 수소차용 전극 코팅용 공급장치와 수소차용 분리막 코팅 제품개발을 진행

- 당사의 주요 매출처로는 LG에너지솔루션, SK이노베이션, 피엔티, 씨아이에스 등의 국내 업체와 Northvolt 등의 해외 업체

 

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★★★

- 기관 수요예측 결과도 매우 우수합니다. 경쟁률 2068.17대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 25.28%로 중소형 IPO 기준으로 높은 편에 속합니다.

 

[의무보유 확약비율]

구분 신청수량(단위:주)
15일 확약 126,515,000
1개월 확약 330,206,000
3개월 확약 322,161,000
6개월 확약 68,395,000
합계 847,277,000
총 수량 대비 비율(%) 25.28%

 

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위:주) 단순경쟁
1,756 3,350,428,000 2068.17 :1

 

[수요예측 신청가격 분포]

구분 참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위: 주) 비율(%)
15,000원 이상 1498 2,887,857,000 86.19%
14,000원 초과 15,000원 미만 31 57,479,000 1.72%
14,000원 16 23,926,000 0.71%
13,100원 초과 14,000원 미만 1 2,025,000 0.06%
13,100원 32 54,688,000 1.63%
11,500원 초과 13,100원 미만 1 2,025,000 0.06%
11,500원 이하 - - -
가격미제시 177 322,428,000 9.62%
합계 1,756건 3,350,428,000주 100%

 

 

3. 상장 당일 유통물량 - ★★★

- 유통물량 금액은 340억원으로 중소형 IPO 기준 무난한 편에 속합니다.
- 유통가능 물량 30.87%로 무난한 편에 속합니다. (공모주주 30.87%)

구    분 보유주식 공모 후
보통주지분율		 보호예수기간
보통주
보호예수
매도금지		   [최대주주 등]   3,990,110 주   50.69 % 상장 후 30개월
  [최대주주 등]   255,200 주   3.24 % 상장 후 12개월
  [소액주주]   158,770 주   2.02 % 상장 후 6개월
  [벤처금융]   695,920 주   8.84 % 상장 후 1개월
  [공모] 우리사주조합   270,000 주   3.43 % 상장 후 12개월
  상장주선인 의무인수분   71,428 주   0.91 % 상장 후 3개월
보호예수 물량합계   5,441,428 주   69.13 %  
유통가능   [공모시 기관투자자]   1,620,000 주   20.58 %  
  [공모시 일반투자자]   810,000 주   10.29 %  
유통가능 주식합계   2,430,000 주   30.87 %  
공모후 상장주식수   7,871,428 주   100 %  
참고사항 * 총발행 주식수 : 7,871,428주 (2021.09.06 ~ 증권신고서 기준)
- 신주발행 주식수 : 2,000,000주
- 기발행 주식수 : 5,800,000주
- 상장주선인 의무인수분 : 81,000주

 

4. 총합 점수 - ★★★★(4점/5점)

업종 테마 매력도 ★★★★
기관 수요 예측 매력도 ★★★★★
상장 당일 유통물량 ★★★

 

 

** IR 자료

지아이텍(382480.KQ) IPO 기업설명회 (ntruss.com)

 

WeCast

 

sbjwuzzwjaym8243636.cdn.ntruss.com

2차전지 및 수소전지 전극용 핵심 제품 제조기업, "지아이텍"

- 독보적 기술 기반 성장동력 확보(2차전지, 수소전지, 디스플레이, Repair 사업)

- 글로벌 Top-Tier 고객사 확보

 

[재무제표]

 

 

** 지아이텍  투자설명서 (2021.10.08)

 

지아이텍/투자설명서/2021.10.08 (fss.or.kr)

 

지아이텍/투자설명서/2021.10.08

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dart.fss.or.kr

 

【비교가치 산정시 PER 적용사유】

적용 투자지표 투자지표의 적합성
PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜지아이텍의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다.

 

【PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유】

제외 투자지표 투자지표의 부적합성
PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.  
PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다.
EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.

 

【2021년 반기 기준 연환산 실적을 적용한 PER 산출】

구분 코윈테크 브이원텍 원익피앤이 엔에스
당기순이익(천원) (A) 6,526,700 6,681,160 20,431,140 2,058,840
발행주식총수(주) (B) 9,475,048 15,050,580 14,818,910 11,513,237
EPS(원) (C=A÷B) 689 444 1,379 179
기준주가(원) (D) 23,535 9,482 26,215 9,720
PER(배) (E=D÷C) 34.2x 21.4x 19.0x 54.4x
평균 PER (배) 32.2x

 

【㈜지아이텍 희망공모가액 산출 내역】

구분 내용 비고
2021년 반기 순이익 1,906백만원 (A)
적용 순이익 (주1) 3,811백만원 (B) = (A) X 2
적용 PER 배수 32.2x 배 (C)
평가 시가총액 122,809백만원 (D) = (B) X (C)
적용 주식수 (주2) 7,881,000주 (E)
주당 평가가액 15,583원 (F) = (D) / (E)

 

【㈜지아이텍 희망공모가액 산출내역】

구분 내용
상대가치 주당 평가가액 15,583원
평가액 대비 할인율(주2) 26.0% ~ 16.2%
공모희망가액 밴드 11,500원 ~ 13,100원
확정 공모가액 (주1) 14,000원

 

【환매청구권 X】

『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의3 제1항 어느 하나에 해당할 경우 인수회사는 일반청약자에게 환매청구권을 부여하여야 하나, 당사는 금번 공모 시 동 규정 제10조의3 제1항을 적용하지 않음에 따라 환매청구권을 부여하지 않습니다.
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< 케이카 청약 >

시장 : 코스피
업종 : 자동차 판매업
청약일 : 9/30(목) ~ 10/1(금)
환불일 : 10/6(수)
상장일 : 10/13(수) (예정)
주간사 :  NH투자증권(수수료 무료), 대신증권(수수료 2000원), 삼성증권(수수료 2000원), 하나금융투자(수수료 2000원)
공모가액 : 25,000원 (시총 : 약 1조 2,022억원)
단순 기관경쟁률 : [40 : 1]
의무보유확약비율 : 4.91%
장외시세 : ?원

인수회사 주식수 청약한도 기타
NH투자증권 2,810,194주 ~ 3,372,234주 112,000주 ~ 134,000주 대표
대신증권 185,288주 ~ 222,345주 9,000주 ~ 11,000주  
삼성증권 185,288주 ~ 222,345주 9,000주 ~ 11,000주  
하나금융투자 185,288주 ~ 222,345주 9,000주 ~ 11,000주

 

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 중고차 유통 및 플랫폼을 개발, 운영하는 기업으로서 중고차 온/오프라인 판매를 주된 사업으로 영위

- 당사는 고객이 상품 및 용역을 제공받는 방식에 따라 중고차의 매매업을 주된 사업으로 하고 있는 중고차사업부문과 자동차의 장단기 렌트 사업을 주된 사업으로 하고 있는 렌터카사업부문으로 사업을 구분

- 당사는 케이카 (K Car) 브랜드를 내세워 CPO (Certified Pre-Owned) 모델을 기반으로 이커머스 플랫폼과 전국적인 매입 및 판매 오프라인 네트워크를 직영 구조로 운영하고 있는 국내 중고차 시장 내 매출 규모 1위의 매매업체

 

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★

- 기관 수요예측 결과도 매우 저조합니다. 경쟁률 40대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 4.91%로 대형 IPO 기준으로 매우 낮은 편에 속합니다.

 

[의무보유 확약비율]

구분 신청수량(단위:주)
15일 확약 -
1개월 확약 -
3개월 확약 14,556,000
6개월 확약 -
합계 14,556,000
총 수량 대비 비율(%) 4.91%

 

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위:주) 단순경쟁
371 296,192,968 40.00:1

 

[수요예측 신청가격 분포]

구분 참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위: 주) 비율(%)
43,200원 이상 63 142,541,278 48.1%
34,300원 이상 43,200원 미만 54 36,579,369 12.3%
34,300원 미만 245 114,946,320 38.8%
가격 미제시 9 2,126,000 0.7%
합계 371건 296,192,968주 100%

 

 

3. 상장 당일 유통물량 - ★★★

- 유통물량 금액은 2,693억원으로 대형 IPO 기준 무난한 편에 속합니다.
- 유통가능 물량 22.40%로 무난한 편에 속합니다. (공모주주 22.40%)

구    분 보유주식 공모 후
보통주지분율		 보호예수기간
보통주
보호예수
매도금지		   [최대주주]   34,622,302 주 72.00 %   상장 후 1년
  [공모] 우리사주조합 2,692,846 주 5.60 %   상장 후 1년
보호예수 물량합계 37,315,148 주 77.60 %  
유통가능   [공모시 기관투자자]   7,405,327 주   19.25 %  
  [공모시 일반투자자]   3,366,058 주   8.75 %  
유통가능 주식합계 10,771,385 주 22.40 %  
공모후 상장주식수   48,086,533 주   100 %  
참고사항 * 총발행 주식수 : 48,086,533주 (2021.08.30 ~ 증권신고서 기준)
- 기발행 주식수 : 46,884,369주
-신주발행 주식수 : 1,202,164주

 

 

4. 총합 점수 - ★★★(2.5점/5점)

업종 테마 매력도 ★★★
기관 수요 예측 매력도 ★
상장 당일 유통물량 ★★★

# 저조한 수요 예측 결과로 기존 희망공모가액(34,300 ~ 43,200원) 보다 매우 낮은 가격인 25,000원으로 공모가액 확정

 

 

** IR 자료

-

 

 

** 케이카  투자설명서 (2021.09.29)

케이카/투자설명서/2021.09.29 (fss.or.kr)

 

케이카/투자설명서/2021.09.29

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dart.fss.or.kr

 

[P/S Valuation 적용사유]

방법론 방법론의 적합성
P/S P/S(주가매출액비율)는 해당 기업의 시가총액이 매출액의 몇 배인가를 나타내는 지표로 해당 기업이 속한 산업의 패러다임 변화로 높은 성장성에 대한 시장의 평가 등이 반영된 지표입니다.

P/S는 다른 상대가치평가 방법보다 변동성이 높지 않아 가치평가에 적용하는데 보다 안정성이 높습니다. P/S의 기준이 되는 매출액은 영업이익 및 당기순이익 대비 연도별 변동성이 크지 않고 안정적이기 떄문입니다. 또한 영업이익, 당기순이익 등은 감가상각비, 재고자산 등과 관련하여 회사 별로 채택한 회계정책에 의해 영향을 크게 받지만, 매출액은 채택된 회계정책 등의 영향이 상대적으로 낮습니다. 

산업 내 패러다임 변화 시 해당 산업은 새로운 전환기에 진입하게 되며, 시장의 경쟁은 치열해지게 됩니다. 동 시기에는 시장참여자들은 산업 내 패러다임 변화에 따른 시장 선점을 위해 노력합니다. 따라서 전환기 단계 산업에서는 기업 매출액의 크기가 향후 성장성 및 수익성 등의 회사 실적에 영향을 미치는 중요한 요소입니다. 중고차 산업 내 패러다임 변화는 다음과 같습니다.

첫째, 현재 중고차 산업은 온라인 중고차 매매라는 새로운 패러다임 변화가 일어나고 있으며, 2015년 4,000대에 불과하였던 국내 온라인 중고차 거래대수는 2020년 40,000대 수준을 돌파하였습니다. 또한, 동사의 온라인 중고차 매출의 95%가 오프라인 지점 방문 없이 온라인 플랫폼 방문만으로 발생하고 있고, 오프라인 중고차 매출의 93%가 오프라인 지점 방문에 앞서 Kcar.com을 방문한 고객으로부터 발생하고 있습니다. 즉, 전통적인 방식의 오프라인 중고차 구매가 온라인 중고차 구매로 빠르게 전환이 이루어짐에 따라 온라인 플랫폼의 중요성이 대두되고 있습니다. 동사는 이러한 산업 트렌드 변화에 대응하여 최근 3사업연도 동안 온라인 중고차 매출이 연평균 61.9% 성장하였으며, 최근 3사업연도 동안 연평균 33.5% 매출액 성장률을 시현하고 있습니다. 이는 동사의 높은 경쟁력 및 중고차 산업의 구조적인 성장성에 기인한 것으로 판단됩니다.

둘째, 중고차 시장 내 "사업자와 개인간 거래(B2C)", "개인간 거래(C2C)"의 비중 변화입니다.  현재 국내 중고차 시장은 사업자와 개인간 거래(B2C) 비중과 개인간 거래(C2C)의 비중이 전체 중고차 시장에서 각각 약 50% 수준을 차지하고 있습니다. 중고차 시장이 "파편화"되어 있는 시장이라는 것을 의미합니다. 기업형 사업자들이 데이터를 활용한 중고차 매매 가격 제공, 자체 진단과 상품화 역량의 강화 등으로  기업형 사업자의 중고차 신뢰도가 높아지면서 과거 5년전 대비 사업자와 개인간 거래(B2C) 거래 비중이 점차 높아지고 있습니다. 향후 기업형 사업자가 IT 기술을 바탕으로 고도화된 서비스 제공 시, 사업자와 개인간 거래(B2C) 시장의 비중이 점차 높아질 것으로 예상됩니다. 동사 또한 사업자와 개인간 거래(B2C) 시장 내 성장 잠재력을 인지하고 동사의 브랜드와 인증중고차에 대한 신뢰도를 높이기 위해 PC팀(Pricing Management 팀)에서 중고차 시장 및 시세 분석 후 신뢰도 높은 중고차 시세를 제공하고 있으며, 이커머스팀을 통해 온라인 고객의 행동 패턴을 연구하고 고객 중심의 플랫폼 강화를 위해 노력하고 있습니다.

거래 규모를 기준으로 전체 중고차 시장은 향후 3년 동안 연평균 1.4% 성장할 것으로 예상되지만, 온라인 중고차 시장의 성장세와 사업자와 개인간 거래(B2C)시장의 성장세를 고려하면 온라인 플랫폼을 보유한 기업형 사업자들은 전체 중고차 시장을 상회하는 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 따라서 "온라인 중고차 매매 활성화"와 "기업형 사업자들의 신뢰도 상승으로 인한 사업자와 개인간 거래(B2C) 시장의 성장"이라는 중고차 산업 내 패러다임 변화를 근거하여 금번 케이카 주식회사의 주식 평가에 있어서 회사 및 산업의 성장성을 반영할 수 있는 P/S 평가 방법을 적용하였습니다.

 

[EV/EBITDA, P/E, P/B Valuation 배제사유]

방법론 방법론의 적합성
EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 상각전영업이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다.


EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 및 무형자산상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업, 기업에 유용한 지표입니다. 하지만 동사가 속한 중고차 산업의 경우 중고차 매매에 있어 기계장치와 부동산 등의 유형자산 등의 비중이 크지 않습니다. 중고차 산업의 경우 중고차 매매 능력 등 중고차 매매 시 가격 선정 능력, 영업사원의 역량과 같은 인적자산이 중요한 요소이기 때문에 유형자산의 감가상각비 등 비현금성 비용이 실적 및 영업전반에 걸쳐 차지하는 중요성은 상대적으로 낮습니다.

따라서, 동사는 유형자산 등에 대한 대규모 투자가 필요하지 않고, 감가상각비 등 비현금성 지출의 비중이 크지 않는다고 판단되어 금번 공모가격 평가 시 EV/EBITDA 방식을 평가방법에서 제외하였습니다.
P/E P/E(주가수익비율)은 해당 기업의 시가총액이 당기순이익의 몇 배인가를 나타내는 지표로 기업의 영업활동 기반 수익성에 대한 시장의 평가, 영업활동의 위험성 등이 반영된 지표입니다. P/E는 순이익을 기준으로 상대가치를 산출하기에 개별 기업의 수익성 반영 측면에서 유용성이 높다는 것이 일반적인 의견입니다.

그러나 손인계산서 상의 순이익만을 고려할 경우 회사의 수익성에 대한 평가는 가능하나 특정기간의 순이익만 고려되며, 산업이 전환기 단계에 있는 경우, 해당 산업 내 신규 시장의 탄생에 따른 시장참여자들의 매출 다변화 및 업종성장성 등이 배제될 우려가 있습니다. 더불어 P/E를 적용한 비교가치는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있는 단점이 있습니다.

전환기 단계에 있는 중고차 산업 내 중고차 온라인 매매 시장이 빠르게 성장하고 있습니다. P/E 지표는 기업 규모 및 장기적인 성장성보다 특정 기간의 이익에 기반하여 산출되고 타 지표 대비 변동성이 크기 때문에 동사의 기업가치 평가방법의 한계점이 있다고 판단되어 평가방법에서 제외하였습니다. 
P/B P/B(주가순자산비율)은 해당 기업의 시가총액이 자기자본(지배주주 지분)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다.

동사의 경우 금융기관이 아니며, 회사의 성장성, 수익성 등의 가치 반영 측면에서 상대적으로 순자산가치가 가치평가의 한계성을 내포하고 있는 것으로 판단외어 가치선정시 제외하였습니다. 

 

[비교회사 P/S 거래배수 산출 내역]

(단위 : 백만달러, 배)

구분 산식 Carvana Co. Carmax Inc Lithia Motors Inc Vroom Inc Asbury Automotive Group Inc Shift Technologies Inc
기준시가총액 (A) 60,183  20,496  10,089  3,533  3,586  610 
매출액 (B) 11,162  25,724  20,705  2,706  9,554  522 
P/S (C)=(A)/(B) 5.39  0.80  0.49  1.31  0.38  1.17 
적용 여부 O O O O O O
적용 P/S 거래배수 1.59

 

[평가 시가총액 산출 내역]

구분 산식 단위 내용
2021년 2분기 누적 매출액 (A) 백만원 910,584 
연환산 매출액 (C) = (A) * 2 백만원 1,821,167 
적용 P/S 거래배수 (D) 배 1.59
평가시가총액 (E) = (C) * (D) 백만원 2,891,538 

 

[주당 평가가액 산출 내역]

구분 산식 단위 내용
평가시가총액 (A) 백만원 2,891,538 
공모 전 발행주식수 (B) 주 46,884,369 
공모주식수 (C) = (D) + (E) 주 13,464,231 
신주모집주식수 (D) 주 1,202,164 
구주매출주식수 (E) 주 12,262,067 
공모 후 발행주식수 (F) = (B) + (D) 주 48,086,533 
희석가능주식수 (G) 주 2,799,918 
공모 후 잠재주식수 (H) = (F) + (G) 주 50,886,451 
주당 평가가액 (I) = (A) / (H) 원 56,823

 

[케이카㈜ 희망 공모가액 산출 내역]

구분 내용
주당 평가가액 56,823 원
평가액 대비 할인율 39.6% ~ 24.0%
희망 공모가액 밴드 34,300 원 ~ 43,200원
확정 공모가액 25,000원

※ 평가액 대비 56% 할인된 가격인 25,000원으로 공모가액 확정됨

 

[환매청구권 X]

금번 공모에서는 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의3(환매청구권) ①항 각호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 “환매청구권”이라 한다)를 부여하지 않습니다.
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< 씨유테크 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 전자부품 제조업
청약일 : 9/28(화) ~ 9/29(수)
환불일 : 10/1(금)
상장일 : 10/8(금)(예정)
주간사 : 대신증권
공모가액 : 6,000원 (시총 : 약 1,059억원)
단순 기관경쟁률 : [1,565.03 : 1]
의무보유확약비율 : 14.15%
장외시세 : ?원

 

 

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 표면실장기술을 활용하여 스마트폰에 사용되는 FPCA 및 RFPCA 를 생산,판매하는 사업을 영위

- 신규로 자동차용에 사용되는  PCA, RFPCA 과 TV용 PCA로 사업영역을 확대

- 당사와 당사의 연결 자회사인 중국동관법인(DCU), 베트남법인(VCU)은 스마트폰에 사용되는 디스플레이, 터치스크린, 카메라모듈, 배터리PCM 등의 구동보드 FPCA(PCA, RFPCA포함)를 제조하는 주된 사업을 영위

 

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★★

- 기관 수요예측 결과는 양호합니다. 경쟁률 1,565.03대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 14.15%로 중소형 IPO 기준으로 무난한 편에 속합니다.

 

[의무보유 확약비율]

구분 신청수량(단위:주)
15일 확약 24,185,000
1개월 확약 55,122,000
3개월 확약 450,702,500
6개월 확약 872,254,000
합계 1,402,263,500
총 수량 대비 비율(%) 14.15%

 

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위:주) 단순경쟁
1,628 6,162,295,500 1,565.03:1

 

[수요예측 신청가격 분포]

구분 참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위: 주) 비율(%)
6,000원 이상 1,463 5,831,532,500 94.63%
5,600원 초과 6,000원 미만 2 7,874,000 0.13%
5,600원 77 12,234,000 0.20%
가격 미제시 86 310,655,000 5.04%
합계 1628건 6,162,295,500주 100%

 

 

3. 상장 당일 유통물량 - ★★★

- 유통물량 금액은 315억원으로 중소형 IPO 기준 무난한 편에 속합니다.
- 유통가능 물량 29.73%로 다소 높은 편에 속합니다. (공모주주 29.73%)

구    분 보유주식 공모 후
보통주지분율		 보호예수기간
보통주
보호예수
매도금지		   [최대주주]   12,250,000 주   69.38 % 상장 후 2년 6개월
  [상장주선인 의무인수분]   157,500 주   0.89 % 상장 후 3개월
보호예수 물량합계   12,407,500 주   70.27 %  
유통가능   [공모시 기관투자자]   3,937,500 주   22.30 %  
  [공모시 일반투자자]   1,312,500 주   7.43 %  
유통가능 주식합계   5,250,000 주   29.73 %  
공모후 상장주식수   17,657,500 주   100 %  
 참고사항 *총발행 주식수 : 17,657,500 주 (2021.08.27 ~ 증권신고서 기준)
-기발행 주식수 : 14,000,000주
-신주발행 주식수 : 3,500,000주
-상장주선인 의무인수분 : 157,500주

 

4. 총합 점수 - ★★★(3.5점/5점)

업종 테마 매력도 ★★★
기관 수요 예측 매력도 ★★★★
상장 당일 유통물량 ★★★

 

 

** IR 자료

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[재무제표]

 

 

 

** 씨유테크  투자설명서 (2021.09.27)

씨유테크/투자설명서/2021.09.27 (fss.or.kr)

 

씨유테크/투자설명서/2021.09.27

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【 씨유테크㈜ 비교가치 산정시 PER 적용사유】

적용 투자지표 투자지표의 적합성
PER PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는가장 일반적인 투자지표입니다. PER는 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 개별기업 수익력의 성장성, 위험 등을 반영하여 업종평균 대비 할증 또는 할인하여 적용할 수 있기 때문에, 동사와 같이 배당의 재원이 되는 수익성(주당순이익)이 중요한 회사의 경우 가치평가의 적합성을 내포하고 있어 적용하였습니다.

 

【 씨유테크㈜ 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유 】

제외 투자지표 투자지표의 부적합성
PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.  
PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다.
EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단 하에 가치산정시 제외하였습니다. 

 

【 2021년 상반기 기준 유사회사 PER 산정】

(단위: 백만원, 주, 원, 배)

구분 드림텍 디케이티 제이엠티 한국컴퓨터
회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결
순이익(천원) (주1) 54,585,530 7,676,398 7,044,848 8,161,094
상장주식수(주) (주2) 65,293,271 8,231,333 16,748,240 16,071,290
주당순이익(원) (주3) 836 932 421 508
기준주가(원) (주4) 10,550 12,000 3,570 4,125
PER(배) 12.62 12.87 8.49 8.12
평균 PER(배) 10.52

 

[주당 평가가액 산출]

(단위 : 백만원, 배, 주, 원)

구분 내용 비고
적용순이익(백만원) (주1) 13,218 A
적용 PER(배)  10.52  B
평가 시가총액(백만원)  139,053 C = A X B
적용주식수(주) (주2) 18,270,000 D
주당 평가가액(원) 7,600 E = C / D

 

[희망 공모가액의 산정]

구분 PER 지표 적용 비고
하단 상단
비교가치 주당 평가가액 7,600원 PER에 의한 기준가격 산출
주당 희망 공모가액 5,100 원 5,600 원 할인율 32% ~ 26%
확정공모가액 6,000원 주)

 

[환매청구권 X]

당사는 금번 공모와 관련하여『증권 인수업무 등에 관한 규정』제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.
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< 아스플로 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 일반 목적용 기계 제조업
청약일 : 9/27(월) ~ 9/28(화)
환불일 : 9/30(목)
상장일 : 10/7(목)
주간사 : 미래에셋증권(수수료 2,000원)
공모가액 : 25,000원 (시총 : 약 1,111억원)
단순 기관경쟁률 : [2142.7 : 1]
의무보유확약비율 : 12.10%
장외시세 : ?원

 

 

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 2001년 설립되어 일본으로부터 전량 수입에 의존하던 반도체 공정 가스 공급에 사용되는 고청정 튜브를 국내 최초로 국산화 한 후, 극청정 파이프, 밸브, 레귤레이터, 필터 등을 국산화하여 반도체 제작사, 반도체 생산용 장비 제조사, 반도체 장비용 부품모듈 제작사에 공급 중

- 당사는 핵심기술인 극청정 표면처리 기술을 바탕으로 튜브 소재 국산화 성공 후, 정밀가공과 특수 용접 기술을 확보하면서 밸브와 레귤레이터 등의 반도체 공정가스용 부품 생산에 필요한 일괄 생산 공정을 보유

- 금속분말 응용기술을 토대로 반도체 공정용 고성능 금속필터 개발에 성공함에 따라 반도체 공정가스 공급과 관련된 모든 종류의 제품과 기술을 확보

 

 

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★★

- 기관 수요예측 결과는 매우 우수합니다. 경쟁률 2142.7대 1입니다.

- 의무보유확약비율은 12.10%로 중형 IPO 기준으로 무난한 편에 속합니다.

 

[의무보유 확약비율]

구분 신청수량(단위:주)
15일 확약 3,290,000
1개월 확약 33,339,000
3개월 확약 34,718,000
6개월 확약 18,408,000
합계 89,755,000
총 수량 대비 비율(%) 12.1%

 

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위:주) 단순경쟁
1,637 742,462,000 2142.7:1

 

[수요예측 신청가격 분포]

구분 참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위: 주) 비율(%)
25,000원 초과 322 146,112,000 19.7%
25,000원 1005 459,002,000 61.4%
22,000원 초과 25,000원 미만 74 33,680,000 4.5%
22,000원 103 46,844,000 6.3%
19,000원 초과 22,000원 미만 1 240,000 -
19,000원 1 1,000 0.1%
19,000원 미만 - - -
가격미제시 131 56,583,000 8.0%
합계 1,637건 742,462,000주 100%

 

3. 상장 당일 유통물량 - ★★★

- 유통물량 금액은 475억원으로 중소형 IPO 기준 무난한 편에 속합니다.
- 유통가능 물량 42.74%로 높은 편에 속합니다. (기존주주 30.86%, 공모주주 11.88%)

구    분 보유주식 공모 후
보통주지분율		 보호예수기간
보통주
보호예수
매도금지		   [최대주주]   1,212,220 주   27.27 % 상장 후 1년
  [최대주주]   1,212,220 주   27.27 % 상장 후 1년 6개월
  [공모] 우리사주조합   102,000 주   2.29 % 상장 후 1년
  상장주선인 의무인수분   18,900 주   0.43 % 상장 후 3개월
보호예수 물량합계   2,545,340 주   57.26 %  
유통가능   [기존주주]   1,371,573 주   30.86 %  
  [공모시 기관투자자]   370,500 주   8.34 %  
  [공모시 일반투자자]   157,500 주   3.54 %  
유통가능 주식합계   1,899,573 주   42.74 %  
공모후 상장주식수   4,444,913 주   100 %  
참고사항 *총발행 주식수 : 4,444,913주 (2021.08.25 ~ 증권신고서 기준)
-기발행 주식수 : 3,796,013주
-신주발행 주식수: 630,000주
-상장주선인 의무인수분: 18.900주

 

4. 총합 점수 - ★★★(3.5점/5점)

업종 테마 매력도 ★★★
기관 수요 예측 매력도 ★★★★
상장 당일 유통물량 ★★★

 

 

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아스플로 [IPO] 아스플로 온라인 기업설명회 안내! - IRGO

 

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반도체 산업 성장과 일본 수출규제 강화로 전망되는 '부품 국산화 선도기업' 아스플로

- 일본 수입 부품의 국산화를 선도하고 있는 22개 기업에 선정되어 120억원 정부지원 수혜

- 삼성전자, SK하이닉스의 1차 벤더로 1차 벤더로 15년 이상 동반 성장 파트너십 유지

 

[재무제표]

 

 

** 아스플로  투자설명서 (2021.09.24)

아스플로/투자설명서/2021.09.24 (fss.or.kr)

 

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【비교가치 산정시 PER 적용사유】

적용 투자지표 투자지표의 적합성
PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜아스플로의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다.

 

【PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유】

제외 투자지표 투자지표의 부적합성
PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.  
PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다.
EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.

 

【 2021년 반기 기준 연환산 실적을 적용한 PER 산출 】

구분 유에스티 하이록코리아 태광
당기순이익(천원) (A)      5,894,696     16,054,420 11,036,016
발행주식총수(주) (B)     23,700,172       13,613,232 26,500,000
EPS(원) (C=A÷B)              249              1,179 416
기준주가(원) (D) 5,310 15,950 11,850
PER(배) (E=D÷C) 21.35 13.52 28.45
평균 PER (배) 21.11

 

【 ㈜아스플로 희망공모가액 산출 내역 】

구분 내용 비고
2021년 반기 순이익 2,600백만원 (A)
적용 순이익 (주1) 5,201 백만원 (B) = (A) X 2
적용 PER 배수 21.11 배 (C)
평가 시가총액 109,782백만원 (D) = (B) X (C)
적용 주식수 (주2) 4,444,913 주 (E)
주당 평가가액 24,698 원 (F) = (D) / (E)

 

[㈜아스플로 희망공모가액 산출내역]

구  분 내  용
상대가치 주당 평가가액 24,698원
평가액 대비 할인율(주2) 23.1% ~ 10.9%
공모희망가액 밴드 19,000 원 ~ 22,000 원
확정 공모가액 (주1) 25,000원

 

【 환매청구권 X 】

증권인수업에 관한 규칙 개정으로 일반청약자에게 "공모가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 권리(Put-Back Option)"가 부여되지 않으니 투자시 유의하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3제1항 각 호에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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< 원준 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 특수 목적용 기계 제조업
청약일 : 9/27(월) ~ 9/28(화)
환불일 : 9/30(목)
상장일 : 10/7(목)
주간사 : NH투자증권(수수료 무료)
공모가액 : 65,000원 (시총 : 약 3,263억원)
단순 기관경쟁률 : [1464.10 : 1]
의무보유확약비율 : 44.30%
장외시세 : ?원

 

 

1. 업종 테마 매력도 - ★★★★

- 당사는 첨단소재 생산에 필수적으로 필요한 열처리 솔루션을 제공하는 회사

- 현재 당사는 각종 첨단소재 생산을 위해 필수적으로 필요한 열처리 소성로 장비를 제조 및 판매하는 사업과 소재의 생산 공정에 대한 EPC(Engineering Procurement Construction) Turn Key 솔루션을 제공하는 공정 설비 엔지니어링 사업을 영위

- 당사가 제작하여 납품하는 열처리 소성로 장비는 투입된 원재료를 열과 가스로 화학 반응시켜 원하는 특성을 가진 소재를 생산할 수 있게 해 주는 장비로, 생산 소재의 품질과 생산성을 결정하는 핵심 공정에 사용

 

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★★

- 기관 수요예측 결과는 무난합니다. 경쟁률 1464.10대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 44.30%로 중소형 IPO 기준으로 우수한 편에 속합니다.

 

[의무보유 확약비율]

구분 신청수량(단위:주)
15일 확약 13,204,000
1개월 확약 145,744,000
3개월 확약 228,585,000
6개월 확약 81,887,000
합계 469,420,000
총 수량 대비 비율(%) 44.3%

 

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위:주) 단순경쟁
1,466 1,059,429,000 1464.10:1

 

[수요예측 신청가격 분포]

구분 참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위: 주) 비율(%)
60,000원 초과 1216 883,087,000 83.35%
60,000원 234 166,136,000 15.68%
60,000원 미만 1 15,000 -
가격미제시 15 10,191,000 0.96%
합계 1,466건 1,059,429,000주 100%

 

3. 상장 당일 유통물량 - ★★

- 유통물량 금액은 1,271억원으로 중소형 IPO 기준 높은 편에 속합니다.
- 유통가능 물량 38.94%로 높은 편에 속합니다. (기존주주 19.52%, 공모주주 19.41%)

구    분 보유주식 공모 후
보통주지분율		 보호예수기간
보통주
보호예수
매도금지		   [최대주주]   2,040,000 주 40.64 % 상장 후 6개월
  [기타 기존주주]   588,000 주 11.71 % 상장 후 3개월
  [기타 기존주주]   392,000 주 7.81 % 상장 후 1개월
  [공모] 우리사주조합   30,000 주 0.60 % 상장 후 1년
  상장주선인 의무인수분   15,384 주 0.31 % 상장 후 3개월
보호예수 물량합계   3,065,384 주 61.06 %  
유통가능   [기타 기존주주]   980,000 주 19.52 %  
  [공모시 기관투자자]   723,605 주 14.41 %  
  [공모시 일반투자자]   251,202 주 5.00 %  
유통가능 주식합계   1,954,807 주 38.94 %  
공모후 상장주식수   5,020,191 주 100 %  
참고사항 * 총발행 주식수 : 5,020,191주 (2021.08.24 ~ 증권신고서 기준)
- 기발행 주식수 : 4,000,000주
- 신주발행 주식수 : 1,004,807주
- 상장주선인 의무인수분: 15,384주

 

4. 총합 점수 - ★★★(3.5점/5점)

업종 테마 매력도 ★★★★
기관 수요 예측 매력도 ★★★★
상장 당일 유통물량 ★★

* 환매청구권 존재

 

** IR 자료

원준 [IPO] 원준 IR-BOOK - IRGO

 

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2차전지 양극 및 음극 소재에 대한 높은 이해도를 바탕으로 전체 공정에 대한 EPC Turn Key Solution 제공

 

[실적 전망]

 

[재무제표]

 

 

** 원준  투자설명서 (2021.09.17)

원준/투자설명서/2021.09.17 (fss.or.kr)

 

원준/투자설명서/2021.09.17

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【㈜원준 비교가치 산정시 PER 적용사유】 

적용 투자지표 투자지표의 적합성
PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜원준의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다.

 

【㈜원준 비교가치 산정시 EV/EBITDA, PBR, PSR제외사유】

제외 투자지표 투자지표의 부적합성
EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로써, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.
PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.
PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 가치산정시 제외하였습니다.

 

 

【 유사회사 PER 산출】

(단위: 원, 주, 배)

구분 적용 당기순이익
(A) 주1), 주2)		 적용주식 수(B)
주3)		 주당순이익
(C=A/B)		 기준주가
(D)		 PER
(E=D/C)		 평균
원익피앤이 20,431       14,818,910   1,378.72  24,433  17.72 20.89
코윈테크 6,527          9,475,048  688.83  23,181    33.65
피엔티 53,999        22,741,198    2,374.48   26,800    11.29

 

【 PER에 의한 (주)원준의 평가가치 】 

구  분 산출 내역 비 고
2021년 추정순이익(A) 23,866 백만원 (주1)
연 할인율(B) 20% (주2)
2021년 추정 당기순이익의 현재가치(적용 당기순이익)(C) 21,787 백만원 C = A / (1+ B)^0.5
적용 PER 20.89  
기업가치 평가액 455,060 백만원  
적용주식수  5,090,527주 (주3)
주당 평가가액 89,393원  

 

【 희망 공모가액 】 

구분 내용
주당 평가가액 89,393 원
평가액 대비 할인율 41.83% ~ 32.88%
희망공모가액 밴드 52,000원 ~ 60,000원
확정 주당 공모가액 주1) 65,000원

 

[환매청구권 세부사항]

구분 일반청약자의 권리 및 대표주관회사의 의무
매수방법 인수회사는 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수합니다.
행사가능기간 상장일부터 3개월까지
(단, 3개월이 되는 날이 비영업일인 경우에는 다음 영업일까지)
행사대상주식 인수회사로부터 일반청약자가 배정받은 공모주식
(다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 제외)

※ 배정받은 계좌에서 해당 주식을 출고 후, 출고취소하는 경우에도 권리가 소멸되오니 유의하시기 바랍니다.
일반청약자의
권리행사가격		 공모가격의 90%를 권리행사가격으로 합니다. 다만, 일반청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수가 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격을 권리행사가격으로 합니다.

※ 조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수 - 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수]
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< 실리콘투 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 상품 종합 도매업
청약일 : 9/14(화) ~ 9/15(수)
환불일 : 9/17(금)
상장일 : 9/29(수)
주간사 : 삼성증권(수수료 2000원), 미래에셋증권(수수료 2000원)
공모가액 : 27,200원 (시총 : 약 2,727억원)
단순 기관경쟁률 : [1437.63 : 1]
의무보유확약비율 : 8.37%
장외시세 : ?원

 

 

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 K-Beauty 브랜드를 자사 플랫폼인 'Stylekorean.com'을 통하여 전세계 약 100여개의 국가에 E-Commerce 역직구 판매 및 기업 고객에게 수출하고 해외 지사 및 물류센터를 기반으로 한 유통 사업을 영위

- 당사의 CA 사업본부는 기존 브랜드 확장 및 신규 브랜드 성장을 위한 로컬 마케팅을 지원하며, 각 국가별 정식 통관 및 판매를 위한 필수 서류 및 요청 자료 서칭을 서포트

- PA 사업은 당사가 개발한 전 세계 100여 개국에 K-Beauty 제품을 판매하는 스타일코리안닷컴 (https://www.stylekorean.com)을 운영하며, 각 국의 개인고객들에게 K-Beauty 제품을 공급하며 글로벌 고객들의 Beauty 니즈를 빠르게 충족시키기 위해  글로벌팀, 일본팀, 러시아팀으로 구분되어 각 부서에서 일본, 러시아 등 각 나라에 맞는 스핀오프 사이트를 개설하고 현지에 맞게 최적화하여 사이트를 관리

 

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★

- 기관 수요예측 결과는 무난합니다. 경쟁률 1437.63대 1입니다.

- 의무보유확약비율는 8.37%로 중소형 IPO 기준으로 낮은 편에 속합니다.

 

[의무보유 확약비율]

구분 신청수량(단위:주)
15일 확약 2,388,000
1개월 확약 48,259,524
3개월 확약 55,689,536
6개월 확약 27,462,256
합계 133,799,316
총 수량 대비 비율(%) 8.37%

 

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위:주) 단순경쟁
1,395 1,598,009,004 1437.63:1

 

[수요예측 신청가격 분포]

구분 참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위: 주) 비율(%)
27,200원 초과 976 1,131,211,904 70.79%
27,200원 376 418,889,308 26.21%
23,800원 이상 ~ 27,200원 미만 11 9,731,000 0.61%
23,800원 미만 - - -
가격 미제시 32 38,176,792 2.39%
합계 1,395건 1,598,009,004주 100%

 

3. 상장 당일 유통물량 - ★

- 유통물량 금액은 1,017억원으로 중소형 IPO 기준 큰편에 속합니다.
- 유통가능 물량 37.31%로 높은 편에 속합니다. (공모주주 16.03%)

구    분 보유주식 공모 후
보통주지분율		 보호예수기간
보통주
보호예수
매도금지		   [최대주주 등]   4,510,082 주 44.99 % 상장 후 2년
  [최대주주 등]   621,387 주 6.20 % 상장 후 1년
  [최대주주 및 특수관계자]   588,243 주 5.87 % 상장 후 6개월
  [기존주주]   481,796 주 4.81 % 상장 후 1개월
  상장주선인 의무인수분   36,764 주 0.37 % 상장 후 3개월
  [공모] 우리사주조합   46,244 주 0.46 % 상장 후 1년
보호예수 물량합계   6,284,516 주   62.69 %  
유통가능   [기존주주]   2,132,492 주  21.27 %  
  [공모시 기관투자자]   1,194,256 주 11.91 %  
  [공모시 일반투자자]   413,500 주 4.12 %  
유통가능 주식합계   3,740,248 주  37.31 %  
공모후 상장주식수   10,024,764 주 100 %  
 참고사항 *총발행 주식수 : 10,024,764주 (2021.08.18 ~ 증권신고서 기준)
-기발행 주식수 : 8,428,000주
-신주발행 주식수 : 1,560,000주
-상장주선인 의무인수분: 36,764주

 

4. 총합 점수 - ★★(2.5점/5점)

업종 테마 매력도 ★★★
기관 수요 예측 매력도 ★★★
상장 당일 유통물량 ★

 

 

** IR 자료

실리콘투 [IR] 실리콘투 IR BOOK - IRGO

 

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[재무제표(연결)]

 

 

** 실리콘투  투자설명서 (2021.09.13)

실리콘투/투자설명서/2021.09.13 (fss.or.kr)

 

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【㈜실리콘투 비교가치 산정 시 PER 적용 사유】

적용투자지표 투자지표의 적합성
PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜실리콘투의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다.

 

【㈜실리콘투 비교가치 산정 시 EV/EBITDA, PSR, PBR 제외 사유】

제외투자지표 투자지표의 적합성
EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로써, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.
PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기때문에 사용하기 적합하지 않습니다.
PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가 등에 사용됩니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정 투자자자산이 차지하는 비중이 적으므로 PBR을 통한 가치평가는 한계성을 내포하고 있다고 판단하여 가치 산정을 위한 방법에서 제외하였습니다

 

【2021년 반기 기준 PER 산정】

구분 산식 ㈜코리아센터 ㈜브랜드엑스코퍼레이션 Revolve Group Inc
상장시장 - 코스닥시장 코스닥시장 NYSE
2021년 반기 순이익(백만원)
또는 2021년 상반기 잠정당기순이익		 (A) 6,601 3,020
(상반기 잠정순이익)		 61,509
적용 순이익(백만원) (B)=(A)x2 13,203 6,040 123,018
상장주식수(주) (C) 76,200,637 19,062,968 70,996,127
주당순이익(원) (D)=(B)/(C) 173 317 1,733
기준주가(원) (E) 8,266  13,739  74,625
PER (F)= (E)/(D) 47.71 43.36 43.07
적용 PER 거래배수 44.71

 

【2020년 기준 PER 산정】

구분 산식 ㈜코리아센터 ㈜브랜드엑스코퍼레이션 Revolve Group Inc
상장시장 - 코스닥시장 코스닥시장 NYSE
2020년 온기 순이익(백만원) (A) 15,013 6,966 64,939
상장주식수(주) (B) 76,200,637 19,062,968 70,996,127
주당순이익(원) (C)=(A)/(B) 197 367 915
기준주가(원) (D) 8,266  13,739  74,625
PER (E)= (D)/(C) 41.96 37.45 81.58
PER 거래배수 53.66

 

【평가 시가총액 산출 내역】

구분 산식 단위 내용
2021년 반기 순이익 (A) 백만원 5,246
적용 순이익 (B) = (A) X 2 백만원 10,491
적용 PER (C) 배 44.71
평가 시가총액 (D) = (B) X (C) 백만원 469,083
적용 주식수 (E) 주 10,410,016
주당 평가가액 (F) = (D) / (E) 원 45,061

 

【㈜실리콘투 희망 공모가액 산출 내역】

구분 내용
주당 평가가액 45,061원
평가액 대비 할인율 47.18% ~  39.64%
희망 공모가액 밴드 23,800원 ~ 27,200원
확정 공모가액 27,200원

 

【환매청구권 X】

금번 공모에서는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다.

 

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< 프롬바이오 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 기타 식품 제조업
청약일 : 9/14(화) ~ 9/15(수)
환불일 : 9/17(금)
상장일 : 9/23(목)(예정)
주간사 : NH투자증권
공모가액 : 18,000원 (시총 : 약 2,490억원)
단순 기관경쟁률 : [85.71 : 1]
의무보유확약비율 : 1.45%
장외시세 : 27,500원

 

 

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 건강기능식품 연구개발, 제조 및 판매를 주력 사업으로 영위

- 당사는 타겟 제품군 선정부터 원료 발굴, 기능성 원료 및 제품 개발, 제품 제조 생산, 유통 판매에 이르는 건강기능식품 밸류체인의 전 과정을 영위하는 종합 건강기능식품 기업

 

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★

- 기관 수요예측 결과도 매우 저조합니다. 경쟁률 85.71대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 1.45%로 중소형 IPO 기준으로 매우 저조한 편에 속합니다.

 

[의무보유 확약비율]

구분 신청수량(단위:주)
6개월 확약 2,168,000
합계 2,168,000
총 수량 대비 비율(%) 1.45%

 

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위:주) 단순경쟁
304 148,651,000 85.71 :1

 

[수요예측 신청가격 분포]

구분 참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위: 주) 비율(%)
24,500원 초과 20 23,647,000 15.91%
23,000원 이상 ~ 24,500원 미만 83 23,404,000 15.74%
23,000원 2 140,000 0.09%
23,000원 미만 ~ 21,500원 이하 116 18,145,000 12.21%
21,500원 미만 75 83,289,000 56.03%
가격 미제시 8 26,000 0.02%
합계 304 148,651,000 100%

 

3. 상장 당일 유통물량 - ★

- 유통물량 금액은 1,018억원으로 중소형 IPO 기준 큰편에 속합니다.
- 유통가능 물량 40.91%로 높은 편에 속합니다. (공모주주 16.88%)

구    분 보유주식 공모 후
보통주지분율		 보호예수기간
보통주
보호예수
매도금지		   [최대주주]   6,010,000 주   43.44 %   상장 후 2년
  [기타 기존주주]   850,000 주   6.14 %   상장 후 6개월
  [기타 기존주주]   1,250,000 주   9.04 %   상장 후 1개월
  [공모] 우리사주조합   65,600 주   0.47 %   상장 후 1년
보호예수 물량합계   8,175,600 주   59.09 %  
유통가능   [기타 기존주주]   3,325,000 주   24.03 %  
  [공모시 기관투자자]   1,734,400 주   12.54 %  
  [공모시 일반투자자]   600,000 주   4.34 %  
유통가능 주식합계   5,659,400 주   40.91 %  
공모후 상장주식수   13,835,000 주   100 %  
참고사항 *총발행 주식수 : 13,835,000주 (2021.08.19 ~ 증권신고서 기준)
-기발행 주식수 : 11,875,000주
-신주발행 주식수 : 1,960,000주

 

4. 총합 점수 - ★(1.5점/5점)

업종 테마 매력도 ★★★
기관 수요 예측 매력도 ★
상장 당일 유통물량 ★

 

 

** IR 자료

-

 

 

** 프롬바이오  투자설명서 (2021.09.13)

프롬바이오/투자설명서/2021.09.13 (fss.or.kr)

 

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< 에스앤디 청약 >

시장 : 코스닥
업종 : 기타 식품 제조업
청약일 : 9/14(화) ~ 9/15(수)
환불일 : 9/17(금)
상장일 : 9/29(수)
주간사 : 유진투자증권(수수료 무료)
공모가액 : 28,000원 (시총 : 약 1,145억원)
단순 기관경쟁률 : [173.11 : 1]
의무보유확약비율 : 0.01%
장외시세 : ?원(코넥스 이전상장 : 9/10일 기준 30,650원)

 

 

1. 업종 테마 매력도 - ★★★

- 당사는 농·축·수산 원료로부터 유효성분을 추출하여 조미식품, 기타 식품에 첨가되는 식품 소재 및 건강기능성식품소재 등을 제조, 판매하는 것을 주요 사업

- 당사는 21세기에 들어 점차 변화하는 식품산업의 트렌드 변화에 적응할 수 있도록 생산관리시스템에 있어서 유기농인증, HACCP, 식품GMP, 할랄 등의 인증을 획득함으로써 보다 위생적인 식품제조에 앞장서고 있음

- 당사의 매출 대부분 국내에서 발생되고 있으며. 주요 판매처는 라면, 소스, 조미료 등 간편식 제조사와 과자, 유제품, 음료 등 건강식품 제조사 등 B2B 시장 위주로 판매. 향후 완제품 개발을 통해 자체상품, ODM, OEM 등 B2C 시장을 준비

 

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★

- 기관 수요예측 결과도 매우 저조합니다. 경쟁률 173.11대 1입니다.

- 의무보유확약비율도 0.01%로 중소형 IPO 기준으로 매우 저조한 편에 속합니다.

 

[의무보유 확약비율]

구분 신청수량(단위:주)
1개월 확약 20,000
합계 20,000
총 수량 대비 비율(%) 0.01%

 

[수요예측 참여내역]

참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위:주) 단순경쟁
336 127,039,000 173.11:1

 

[수요예측 신청가격 분포]

구분 참여건수 (단위:건) 신청주식수 (단위: 주) 비율(%)
32,000원 이상 5 207,000 0.16%
30,000원 이상 32,000원 미만 81 32,781,000 25.80%
30,000원 미만 247 92,485,000 72.80%
가격미제시 3 1,566,000 1.23%
합계 336건 127,039,000주 100%

 

3. 상장 당일 유통물량 - ★

- 유통물량 금액은 687억원으로 중소형 IPO 기준 큰편에 속합니다.
- 유통가능 물량 59.99%로 높은 편에 속합니다. (공모주주 24.19%)

구    분 보유주식 공모 후
보통주지분율		 보호예수기간
보통주
보호예수
매도금지		   [여경목 포함 2인]   1,087,780 주   26.60 % 상장 후 1년 6개월
  [김복남 포함 3인]   334,280 주   8.17 % 상장 후 6개월
  [벤처금융 및 전문투자자]   149,722 주   3.66 % 상장 후 1개월
  상장주선인 의무인수분   31,389 주   0.77 % 상장 후 3개월
  [공모] 우리사주조합   33,400 주   0.82 % 상장 후 1년
보호예수 물량합계   1,636,571 주   40.01 %  
유통가능   [기타주주]   465,051 주   11.37 %  
  [공모시 기관투자자]   733,850 주   17.94 %  
  [공모시 일반투자자]   255,750 주   6.25 %  
  [벤처금융 및 전문투자자]   998,888 주   24.42 %  
유통가능 주식합계   2,453,539 주   59.99 %  
공모후 상장주식수   4,090,110 주  100 %  
참고사항 *총발행 주식수: 4,090,110주 (2021.07.20~ 증권신고서 기준)
-기발행 주식수: 3,036,420주
-신주발행 주식수: 1,023,000주
-상장주선인 의무인수분: 31,389주

 

4. 총합 점수 - ★(1.5점/5점)

업종 테마 매력도 ★★★
기관 수요 예측 매력도 ★
상장 당일 유통물량 ★

 

 

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에스앤디 [IPO] 에스앤디 IR-BOOK - IRGO

 

에스앤디 [IPO] 에스앤디 IR-BOOK - IRGO

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** 에스앤디  투자설명서 (2021.09.10)

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