금융IT

1. LG화학 배터리 물적분할, 네이버페이와 비슷하게 될 수 있을까? _ 자유잍튜브THE (긍정적 시각)

www.youtube.com/watch?v=m3I79iMshrc

소문은 오래되었음

악재일까?

ex) 네이버는 네이버페이 물적분할했음(2019년 7월 24일 발표)

한국투자증권은 기업가치 제고에 긍정적으로 판단했음(금융 분야 사업을 적극적으로 펼칠 수 있음)

발표하고 7/25(8%), 7/26(5%) 주가에 긍정적으로 반영했으며

2019년 7월 25일(13만원) -> 2020년 9월 30만원

LG화학 영위하는 사업 : 석유화학, 배터리, 첨단소재, 생명과학 등

돈을 잘 버는 사업도 있고, 아직 제대로 벌지 못하는 사업도 있음.

독보적인 세계 1등이 되기 위해서는 분할하는 것이 긍정적임.

LG화학에서 '배터리 사업'을 적극적을 밀어주는 것 아닌가?

- 주주가치 제고할 수 있는 방안 다각적으로 검토중(LG화학)

- 경쟁사와 직접적인 가치 비교를 통한 전사적인 가치 상승, IPO에 따른 대규모 자금조달 가능(NH투자증권)

현재 LG화학 배터리 1위이고, CATL은 올해 3위로 밀려남

CATL은 현재 시가총액 80조...LG화학은 현재 가치가 제대로 반영이 안되고 있는것이아닐까..

2. 갑자기 폭락한 LG화학 ! 물적분할로 인한 하락일까? 2차전지는 이대로 끝일까? 주가 전망 및 대응 방법 !_블랙 (부정적은 아니지만, 기존보다는 LG화학에는 불리)

www.youtube.com/watch?v=_L0q6UBZtRU

최근 LG화학 주가가 좋지 않으면서, 그에 따른 우려가 많이 있다.

LG화학이 전지사업부를 분사하여 물적분할하는 것을 계획중임.(17일 이사회 결정 예정)

인적분할 vs 물적분할

인적분할 : 기존회사를 3:7로 A회사:B회사로 분할

물적분할 : 기존회사가 자회사 지분을 100% 보유하면서 자회사를 분할시킴(보통 독보적인 사업만 분할할 때)

현재 LG화학 부채가 커지고 있음

인적분할을 한다면 LG석화, LG배터리 등으로 분리가능.

물적분할한다면 LG배터리를 새로 갖게됨

인적분할한다면 LG배터리를 보고 투자한 투자자들이 분할 직후 LG석화를 매도할 가능성 높음.

물적분할한다면 LG배터리에 대한 주식을 갖을 수 없어서 불만이 발생 가능

배터리 분사설(물적분할)은 예전부터 얘기나왔었는데,

오늘 갑자기 하락함

배터리가 최근에는 흑자로 돌아섰고, 글로벌 전기차 배터리 시장 점유율도 1위가 되면서 LG화학 배터리 사업을 긍정적으로 보는 사람들이 많음.

현재 주주 입장)

경제 지표 개선 -> 석유화학 부문 실적 개선

현재 LG화학 주가 기준으로 LG배터리 공모가 산정

원화 강세로 인한 코스피에 우호적인 분위기

분할 이후, 주주 입장)

LG가 LG화학을 33.3% 지분 보유

LG화학이 LG배터리를 ?% 지분 보유

LG가 아니라 현재 LG화학을 매수하려고 하는 것처럼

LG화학이 아닌 LG배터리를 매수하려고 할 것임.

LG화학이 LG배터리 주가 상승에 대한 지분법적 이익은 챙길 수 있음.

투자자 입장에서는 인적분할이 좋음

회사 입장에서는 물적분할이 좋음

-> 보통 지주사전환이나 회사 매각할 때 인저분할

3. LG화학 분할? 대응 방법!! (물적 분할? 인적 분할?)_박제연 '머니클럽'

www.youtube.com/watch?v=aKWEidG8j1Q

큰 문제 없음

물적분할 후 추후 IPO 가능

부채를 이를 통해 해결할 수 있지않을까 추정

투자자들은 물적분할을 통해 자회사의 이익이 모회사에 제대로 반영되지 않을까 우려하는듯함

-> 이는 문제되지 않음. 제대로 반영되고, 제대로 된 가치를 찾아가기에도 유리할듯

일정이 생각보다 오래걸림.

최근 조정에 따른 투자자들의 우려가 있지만,

장기적으로는 좋고 단기적으로는 제대로된 내용 발표를 확인해야할듯.(큰 문제될것은 없음)

4. 개인적 Comment

- 큰 문제는 없는 소식임

- 큰 조정이 있다면 그때 매수를 고민해도 괜찮을듯

2020/09/19 - [재테크/기업 분석] - LG화학 물적분할_2

www.youtube.com/watch?v=El-ILWtZyUg&list=TLPQMTYwOTIwMjCt5K3e3ZMH-A&index=1

1종목에 3억?10억?이상 보유한 사람들

-> 대주주과세요건에 따른 신고를 제대로 안하면 세금이 날라온다.

-> 현재 손해 본거에 대한 상계 처리가 안됨.

-> 남편, 아버지, 할아버지 등 합쳐서 계산됨(6촌?)

고객의 자산 관리할 때

-> 고객의 계좌가 대주주 과세요건에 안 맞게끔 설정해도,

고객 가족 누군가가 보유하고 있어서 문제가 되기도 한 적있음.

그래서 1~10월 이후에는 주식을 정리하는 경우가 많이 생겨서

증시가 안 좋을 때가 많다.

코리아 디스카운트를 해결하기 위해서는

- ROE를 개선할 필요도 있지만

- 이러한 변동성을 완화하기 위한 제도적인 개선이 필요(세재)

https://youtu.be/gHMdBCNYHz4

[좋은 기업 요소]
1. 매출액 증가
2. 영업이익 증가
3. 투자하는 기업

[좋은 기업 나타나는 증상]
1. 전방산업이 좋아짐
2. 패러다임의 변화
3. 소비자의 Needs의 변화

[기준:2020.06.24]

1. 종목분석 - 투자지표(단위 : 억원)

2. 주요 사업 현황

** 당반기 부문당기손익(단위:천원)

3. 관련 뉴스

- www.fnnews.com/news/202009010919373956

✅올해 초 적대적 인수합병(M&A)에 노출됐던 케이프의 최대주주 변경이 지연된다. 잔금 납입 일정이 애초 예정 된 8월 말에서 11월 16일로 밀렸기 때문이다. 현재 MBO(경영자 주도인수) 방식으로 케이프 인수를 추진중인 임태순 대표 측은 "실무적 차원에서 지연"이라는 입장이다.

✅인수가 마무리되면 케이프증권의 기업공개(IPO)가 유력하다. 풋옵션 만기가 1년도 남지않은 상황에서 LP들의 엑시트(투자금 회수)를 위해선 IPO가 최선여서다. 케이프투자증권은 2년전 IPO를 검토하기도 했으나 실행으로 이어지진 못했다.

- www.hankyung.com/finance/article/2020061454381

✅임 대표는 2016년 사모펀드(PEF)를 활용해 케이프의 LIG투자증권(현 케이프투자증권) 인수를 주도한 인물이다. 이번에도 시장에서 자금을 모아 모회사 인수에 나서는 것으로 파악된다. 하지만 케이프투자증권 인수합병(M&A) 때 빌린 자금을 아직도 갚지 못한 상황이어서 임 대표가 추가로 자금을 끌어와 케이프를 인수하는 데 대한 우려도 제기된다.

[기준:2020.06.25]

1. 종목분석 - 투자지표(단위 : 억원)

2. 주요사업 현황(단위 : 천원)

3. 관련 뉴스

- www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202009041648319040104469&svccode=00&page=1&sort=thebell_check_time 

(2020-09-09 08:01:43)

✅지지부진한 주가 영향으로 엑시트 계획이 불투명한 가운데 키스톤PE가 상대적으로 높은 가격을 제시하자 출구전략을 가동했다는 분석

✅KB자산운용은 지난해 KMH를 대상으로 주주 관여활동을 실시하기도 했다. 공개 주주서한을 통해 순이익 성장에도 불구하고 주가가 부진하다는 점을 지적했다. 복잡한 지배구조와 악화된 현금흐름을 원인으로 지목하고 지배구조 개선을 요구하기도 했다.

✅더욱이 KMH는 장내에서 거래량이 많지 않은 종목이다. 대규모 지분을 처분하기 위해서는 장내에서 분할 처분해야 하기 때문에 적잖은 시간이 걸린다.

- paxnetnews.com/articles/64897

(2020.09.03 08:43)

✅KMH는 최근 500억원 규모의 자금조달을 발표해 주목된다. KMH는 지난 1일 이사회를 열고 오는 11월 200억원어치의 전환사채(CB)와 300억원어치의 신주인수권부사채(BW)를 발행을 결정했다. CB와 BW 발행 대상자는 최상주 회장과 특수관계인인 에스피글로벌이다.

✅IB업계는 KMH의 이번 자금조달을 두고 키스톤PE를 잠재적 경영권 위협대상으로 의식한 결정으로 해석

- paxnetnews.com/articles/64932

(2020.09.04 08:35)

✅많은 계열사는 크게 3개 사업부문별로 나눌 수 있다. 미디어 사업은 아시아경제, 반도체 사업은 KMH하이텍이 중심이고 부동산 사업은 KMH신라레저와 광명역환승파크 등에서 영위하고 있다. 

✅올해 상반기까지 매출액 1478억, 영업이익 327원으로 전년대비 모두 2배 가까이 늘었다. 영업이익률만 20%가 넘고 수년째 성장을 지속

✅문제는 종속회사들의 지배구조가 복잡하게 짜여있다는 점이다. 서로 사업 연관성이 없는 법인들이 주주로 엮여 있어 지주사 역할을 하는 KMH의 본질 기업가치가 주식시장에서 제대로 평가받지 못하고 있다.

✅일반적으로 M&A업계에서는 성장 여력이 있는 비상장사를 인수할 때 EV/EBITDA를 7배 이상으로 계산해 거래금액을 결정한다. 이같은 점을 고려할 때 KMH의 가치는 3.8배로 상승 여력을 가진 셈이다. 키스톤PE의 투자 포인트 중 하나가 바로 KMH의 낮은 기업가치

✅수년간 M&A된 골프장의 평균 홀당 거래금액이 50억~60억원이었던 점을 고려하면 골프장 3개의 가치만 4000억원을 웃돌 것이라고 추정

-newsis.com/view/?id=NISX20181109_0000469006&cID=10401&pID=10400

(2018-11-09 17:59:35)

✅KMH신라레저 관계자는 "회사는 최종 공모가 확정을 위한 수요예측을 실시했으나 투자자들이 기업가치를 정확하게 평가하기 어려운 현재 증권시장에 따라 대표주관회사 등의 동의 하에 잔여 일정을 취소하고 철회신고서를 제출했다.

✅향후 코스닥 상장 재추진에 대해서는 가까운 시일 내에 시장의 분위기 등을 고려해 신중히 검토한다는 입장

- www.newsprime.co.kr/news/article/?no=516882

(2020.09.04 16:54:31)

✅KMH(122450)는 임시주주총회 개최를 위한 권리주주 확정을 위해 주주명부폐쇄를 결정했다고 4일 공시했다. 주식명의개서정지는 9월22일부터 9월28일까지다. 

4. 주주 변동내역 요약(최근 20개)

5. 주관적 Comment

1) 레저 기업으로 변신한 KMH(골프장 운영)

국내 최대의 방송 송출 사업자인 KMH는 M&A를 통해 골프장 운영까지 하게 되었으며, KMH신라레저 IPO를 추진했던 이력이 있다. 국내 2호 상장 골프장 기업인 남화산업에 비교했을때 저평가라고 보여진다. 대중제 골프장은 성장성과 수익성을 겸비한 산업이고, 2017년 기준 대중제 골프장 이용객수는 1,838만명으로 지난 7년간 연평균 14% 증가했다. 대중제 골프장의 매출액 합계는 2.2조원으로 지난 7년간 연평균 15%가 증가했다.

2) 사업구조 및 지배구조 개선 필요

종속·관계회사 수만 30여개인데, 이를 미디어그룹, IT그룹, 부동산그룹 등 3개 분야로 나눠서 체계적인 관리가 필요하다. 

http://m.sentv.co.kr/news/view/578667

주가매출비율(PSR) = 주가 / 주당 매출액
기업의 성장성에 주안점을 두고 상대적으로 저평가된 주식을 발굴하는 데 이용하는 성장성 투자지표를 말한다. PSR가 낮을수록 저평가됐다고 본다.

PSR 8정도(?)

씨젠, 랩지노믹스를 PSR기준으로 비교하면 랩지노믹스가 저평가에 가깝다. 미래 매출액 성장치를 예측하여 적정한 멀티플을 부가해야한다.​

https://youtu.be/eBUvZBaJP0M