시장 : 코스닥 업종 : 소프트웨어 개발 및 공급업 청약일 : 1/20(목) ~ 1/21(금) 환불일 : 1/25(화) 상장일 : 2/4(금) 주간사 : 신영증권 공모가액 : 13,000원 (시총 : 약 1,569억원) 단순 기관경쟁률 : [1724.66 : 1] 의무보유확약비율 : 26.50% 장외시세 : 34,500원
1. 업종 테마 매력도 - ★★★
- 당사는 'XR 교육ㆍ훈련 사업', '메타버스 VR 게임 사업', 'XR 미래 사업'으로 영위 - 당사는 글로벌 최고의 게임 콘텐츠 개발사가 되는 것을 목표로, 일본 게임시장에서 게임 개발 및 사업을 성공시켰던 게임 분야 베테랑들을 중심으로 2002년 4월에 창업한 콘텐츠 기업 - 당사는 게임을 중심으로 한 가상 체험 공간 서비스 플랫폼에 대하여 자체 연구를 진행하으며 이를 기반으로 2012년 대한민국 정부 과제인 '체감형 디바이스 통합 플랫폼 개발 사업'을 수주하였습니다. 이후에도 자이로 센서, 가속도 센서, 지자기 센서를 결합한 복합 센서를 독자개발함으로써 가상 공간 속 전 방향 360도를 자유롭게 볼 수 있는 헤드 트레킹 기술이 적용된 '헤드마운트 디스플레이용 헤드트레킹 바'를 통해 특허까지 확보
2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★★★
- 기관 수요예측 결과는 매우 우수합니다. 경쟁률 1724.66대 1입니다. - 의무보유확약비율도 26.50%로 중소형 IPO 기준으로 우수한 편에 속합니다.
[의무보유 확약비율]
구분
신청수량(단위:주)
15일 확약
41,947,000
1개월 확약
371,911,000
3개월 확약
228,899,000
6개월 확약
85,853,000
합계
728,610,000
총 수량 대비 비율(%)
26.5%
[수요예측 참여내역]
참여건수 (단위:건)
신청주식수 (단위:주)
단순경쟁
1,716
2,745,325,000
1724.66:1
[수요예측 신청가격 분포]
구분
참여건수 (단위:건)
신청주식수 (단위: 주)
비율(%)
가격 미제시
42
62,016,000
2.3%
13,000원 초과
1472
2,381,533,000
86.7%
13,000원
134
220,591,000
8%
12,000원
64
81,179,000
3%
9,000원
4
6,000
-
합계
1,716건
2,745,325,000주
100%
3. 상장 당일 유통물량 - ★★★
- 유통물량 금액은 536억원으로 중소형 IPO 기준 높은 편에 속합니다. - 유통가능 물량 34.17%로 아쉬운 편에 속합니다. (공모주주 17.8%, 기존주주 16.38%)
EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 상각전영업이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다.
EV/EBITDA는 EBITDA를 기준으로 비교가치를 산정하므로 기업의 수익성을 잘 반영할 뿐 아니라 영업활동의 수익성과 기업가치를 연결시켜 총체적으로 평가할 수 있는 모델입니다. 또한, 감가상각비 등의 회계처리방법, 이자율, 법인세 등의 차이에 의한 가치평가 왜곡을 배제한 상대지표로 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 및 무형자산상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업, 기업에 유용한 지표입니다.
한편 금번 공모시 국내 기업만을 비교대상 기업에 포함시키는 경우 사업 내용과 기업규모의 차이 등으로 인해 비교가능성이 저하되는 점을 감안하여 해외 상장기업을 유사회사군에 포함하였습니다. 또한, 동사가 속한 2차전지 산업은 대규모의 설비투자를 요하는 장치산업으로서 필연적으로 대규모의 감가상각비가 발생하며 이러한 비현금성 비용으로 인해 실질적인 경제적인 이익과의 괴리가 발생합니다. 해외 기업을 비교대상에 포함시킴에 따라 발생하는 국가간 상이한 회계기준(감가상각방법), 법인세, 이자율 등에서 오는 가치평가 왜곡을 배제하고, 대규모의 감가상각비 발생에 따른 경제적 이익과의 괴리를 보정할 수 있는 EV/EBITDA가 동사의 상대가치를 적절히 나타낼 수 있다고 판단하였습니다.
[P/E, P/B, P/S Valuation 배제사유]
적용 방법론
방법론의 적합성
P/E
P/E(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 기업의 영업활동 기반 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다.
또한 P/E는 개념의 명확성, 산출의 용이성 등으로 가장 일반적으로 사용되는 투자지표이기도 합니다. P/E는 순이익을 기준으로 상대가치를 산출하기에 개별 기업의 수익성 반영 측면에서 유용성이 높다는 것이 일반적인 의견입니다. 향후 산업의 성장성 등이 투영되어 개별 기업의 P/E가 형성되는 것이 일반적이기에 P/E를 적용할 경우 특정 산업과 관련된 기업의 성장성, 수익성 및 고유 위험 관련 할인 요인도 주가에 반영될 수 있습니다.
동사는 영업비용 중 감가상각비 비중이 높다는 점, 회계기준, 법인세, 이자율 등이 상이한 해외기업 등이 주요 비교회사로 포함되었다는 점을 고려하였을 때, P/E를 적용 시 가치에 왜곡이 존재할 수 있어 가치산정 시 제외하였습니다.
P/B
P/B(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BVPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다.
동사의 경우 금융기관이 아니며, 회사의 성장성, 수익성 등의 가치 반영 측면에서 상대적으로 순자산가치가 가치평가의 한계성을 내포하고 있는 것으로 판단되어 P/B를 평가 방법에서 제외하였습니다.
P/S
P/S(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. P/S가 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업 간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않아 제외하였습니다.
[비교회사 EV/EBITDA 멀티플 산정내역]
구분
산식
CATL
삼성SDI
단위
-
백만원
기준시가총액
(A)
282,932,883
47,309,997
우선주 시가총액
(B)
-
535,524
이자지급성부채
(C)
16,931,684
4,192,966
현금및현금성자산
(D)
15,408,969
1,927,782
순차입금
(E) = (C) - (D)
1,522,715
2,265,184
비지배지분
(F)
1,398,719
441,926
기업가치(EV)
(G) = (A) + (B) + (E) + (F)
285,854,317
50,552,631
영업이익
(H)
2,557,781
1,069,148
유무형자산상각비
(I)
985,040
1,225,184
EBITDA
(J) = (H) + (I)
3,542,821
2,294,332
EV/EBITDA
(K) = (G) / (J)
80.7
22.0
적용 EV/EBITDA 거래배수
51.4
[평가 시가총액 산출 내역]
구분
산식
단위
내용
적용 EBITDA
(A)
백만원
2,317,495
EV/EBITDA 거래배수
(B)
배
51.4
기업가치(EV)
(C) = (A) * (B)
백만원
119,025,631
이자지급성부채
(D)
백만원
7,107,263
현금및현금성자산
(E)
백만원
1,531,311
순차입금
(F) = (D) - (E)
백만원
5,575,952
비지배지분
(G)
백만원
1,243,387
평가 시가총액
(H) = (C) - (F) - (G)
백만원
112,206,292
[주당 평가가액 산출 내역]
구분
산식
단위
내용
평가 시가총액
(A)
백만원
112,206,292
공모 전 발행주식수
(B)
주
200,000,000
공모주식수
(C) = (D) + (E)
주
42,500,000
신주모집주식수
(D)
주
34,000,000
구주매출주식수
(E)
주
8,500,000
공모 후 발행주식수
(F) = (B) + (D)
주
234,000,000
주당 평가가액
(G) = (A) / (F)
원
479,514
[㈜LG에너지솔루션의 희망 공모가액 산출 내역]
구분
내용
주당 평가가액
479,514원
평가액 대비 할인율
46.4% ~ 37.4%
희망 공모가액 밴드
257,000원 ~ 300,000원
확정 공모가액
300,000원
[환매청구권 X]
금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하지 않습니다.
높은 시가총액 등을 고려할 때 LG에너지솔루션의 주요 지수 편입 가능성은 높은 것으로 판단된다. 유진투자증권은 LG에너지솔루션이 MSCI(모건스탠리캐피털인터내셔널)·FTSE(파이낸셜타임스스톡인스체인지)·코스피200 등에 조기 편입될 경우 패시브 자금 예상 매입 수요는 9500억~1조5000억원에 달할 것으로 예상했다.
패시브펀드뿐만 아니라 액티브펀드의 수요도 예상된다. 손주섭 케이프투자증권 연구원은 "지수를 추종하는 국내외 ETF 리밸런싱 및 2차전지 ETF의 리밸런싱이 예상되며 이를 위한 수요가 대규모 발생할 것"이라며 "상장 이후 가격상승을 예상한 액티브펀드의 수요도 집중될 가능성이 높다"고 설명했다.
하지만 높은 시총에 비해 유동비율이 낮다. LG에너지솔루션의 상장 후 유통 물량은 전체 주식의 14.5%에 그친다. 최대주주 및 우리사주 물량(85.5%)이 보호예수로 묶이면서다.
손 연구원은 "국내 대부분 펀드가 벤치마크를 코스피로 설정하고 있는 상황과 상장 이후 유통가능 물량이 제한되는 상황이 겹치면서 충분한 물량을 확보하지 못한 펀드는 IPO 이후 주가 상승이 지속될 시 BM을 언더퍼폼(하회)할 수 있다는 우려로 인해 이를 피하기 위한 공포수요가 한층 가중될 수 있다"고 진단했다.
문제는 기관들의 LG에너지솔루션을 담기 위한 경쟁이 타 종목 매도로 이어질 수 있다는 점이다. 손 연구원은 "타 종목의 경우 상장 이전부터 해당 종목의 매수 자금 확보를 위한 지속적인 매도세로 인해 주가 하락을 경험할 가능성이 높다"며 "LG에너지솔루션 IPO 및 주요 지수 편입으로 인한 충격은 대형주를 중심으로 나타날 개연성이 크다"고 전망했다.
시장 : 코스닥 업종 : 상품 중개업 청약일 : 1/12(수) ~ 1/13(목) 환불일 : 1/17(월) 상장일 : 1/24(월) 주간사 : 신영증권 공모가액 : 20,000원 (시총 : 약 1,782억원) 단순 기관경쟁률 : [1637.86 : 1] 의무보유확약비율 : 36.80% 장외시세 : ?원
1. 업종 테마 매력도 - ★★★
- 당사는 미술품(회화 및 도자기 등)을 당사가 진행하는 경매를 통하여 낙찰자와 위탁자를 중개하는 경매사업 및 미술품을 판매하는 사업을 영위
- 당사는 크게 ① 미술품 판매 사업, ② 미술품 경매 사업, ③ 미술품 중개 사업, ④ 기타 사업의 4개 부문의 사업을 영위
- 당사는 미술품 경매 시스템 관리 플랫폼인 K-office를 자체적으로 설계, 개발하여 사업에 적용하고 있습니다. K-Office는 현존하는 국내 미술품 데이터베이스 중 가장 방대한 유통 정보를 집적하고 있는 미술품 종합 관리 시스템이며, 미술품 유통 관리의 표준화라는 개념을 도입한 최초의 시스템
2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★★★
- 기관 수요예측 결과도 매우 우수합니다. 경쟁률 1637.86대 1입니다.
- 의무보유확약비율도 36.80%로 중소형 IPO 기준으로 매우 높은 편에 속합니다.
[의무보유 확약비율]
구분
신청수량(단위:주)
15일 확약
43,643,000
1개월 확약
239,626,000
3개월 확약
330,260,000
6개월 확약
110,430,000
합계
723,959,000
총 수량 대비 비율(%)
36.8%
[수요예측 참여내역]
참여건수 (단위:건)
신청주식수 (단위:주)
단순경쟁
1,745
1,965,428,000
1637.86:1
[수요예측 신청가격 분포]
구분
참여건수 (단위:건)
신청주식수 (단위: 주)
비율(%)
20,000원 초과
1641
1,857,044,000
94.5%
20,000원
59
61,462,000
3.1%
가격 미제시
45
46,922,000
2.4%
합계
1,745건
1,965,428,000주
100%
3. 상장 당일 유통물량 - ★★★★
- 유통물량 금액은 382억원으로 중소형 IPO 기준 무난한 편에 속합니다. - 유통가능 물량 21.44%로 양호한 편에 속합니다. (공모주주 14.37%, 기존주주 7.07%)
PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜케이옥션의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다.
[㈜케이옥션 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유]
제외 투자지표
투자지표의 부적합성
PBR
PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.
PSR
PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다.
EV/EBITDA
EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.
Operation of art auction and related business(99.0%), Artwork sales(1.0%)
3분기(반기) 당기순이익
13,877,432,263
1,697,836,140
단순 연환산 순이익
18,503,243,017
3,395,672,280
발행주식총수
16,917,500
500,000,000
주당순이익
1,093.73
6.79
기준주가
29,530
143
PER
27.00
21.08
적용 여부
적용
적용
【 PER에 의한 (주)케이옥션의 평가가치 】
구 분
산출 내역
비 고
2021년 3분기 순이익
8,218 백만원
A
연환산 순이익
10,957 백만원
B = A /3 X 4
적용 PER
24.04 배
C
기업가치 평가액
263,394 백만원
D = B X C
적용주식수
9,190,420주
E
주당 평가가액
28,660 원
F = D / E
[㈜케이옥션 희망공모가액 산출내역]
구분
내용
비고
주당 평가가액
28,660원
PER에 의한 평가가치 산출
주당 희망공모가액
17,000원 ~ 20,000원
할인율 30.22% ~ 40.68%
확정 주당 공모가액
20,000원
수요예측 결과 반영
【 환매청구권 O 】
금번 공모는 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의3 제1항 제5호에 해당하며,이에 따라 대표주관회사인 신영증권㈜는 동 주식에 대한 일반투자자 보호를위하여, 『증권 인수업무 등에 관한 규정』제10조의3에 의거하여 일반청약자에게 금번 공모시 배정받은 주식을 당해 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)를 다음과 같이 부여하고, 일반청약자가 동 권리를 행사하는 경우 대표주관회사 책임 하에 이를 매수하여야 합니다.
구분
일반청약자의 권리 및 인수회사의 의무
매수방법
인수회사는 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수합니다.
행사가능기간
상장일부터 3개월까지 (단, 3개월이 되는 날이 비영업일인 경우에는 다음 영업일까지)
행사대상주식
인수회사로부터 일반청약자가 배정받은 공모주식 (다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 제외)
일반청약자의 권리행사가격
공모가격의 90%를 권리행사가격으로 합니다. 다만, 일반청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수가 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격을 권리행사가격으로 합니다.
※ 조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수 - 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수]
시장 : 코스닥 업종 : 자동차 신품 부품 및 내장품 판매업 청약일 : 1/11(화) ~ 1/12(수) 환불일 : 1/14(금) 상장일 : 1/20(목) 주간사 : 미래에셋증권(수수료 2000원), 현대차증권(수수료 2000원) 공모가액 : 5,300원 (시총 : 약 682억원) 단순 기관경쟁률 : [1713 : 1] 의무보유확약비율 : 8.34% 장외시세 : ?원
인수회사
주식수
청약한도
기타
미래에셋증권
575,516 ~ 690,619 주
28,000 ~ 34,000 주
대표
현대차증권
143,879 ~ 172,655 주
7,000 ~ 8,000 주
1. 업종 테마 매력도 - ★★★
-당사는 2008년 10월 현대자동차 그룹 사내 벤처로 시작해, 2012년 1월 '자동차 생활의 모든 것(all about your car life)'라는 모토를 가지고 설립된 '자동차 생활 플랫폼' 기업입
- 당사는 비포마켓과 애프터마켓을 종합한 통합 자동차 생활 플랫폼 기업으로서 자동차 생활에 필요한 모든 상품과 서비스를 One-Stop 솔루션으로 제공하는 '커머스플랫폼 사업'과, 애프터마켓에서 수요가 검증된 아이템을 완성차와 연계해 신차 옵션, 신차 지급품 등의 완성차 브랜드 제품으로 개발, 브랜딩, 판매를 지원하는 '제품/서비스플랫폼 사업'을 영위
- 당사의 자동차 생활 관련 상품/서비스의 거래를 중개하는 '커머스플랫폼'은 B2C/B2B채널로 구성
- 당사의 커머스플랫폼은 자동차 관련 상품 2만여개와 오프라인 장착점 1만여개의 데이터, 온라인과 오프라인이 연계된 O2O(Online To Offline)시스템을 기반으로 다양한 자동차 생활 상품/서비스를 제공
2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★★
- 기관 수요예측 결과는 우수합니다. 경쟁률 1713대 1입니다.
- 의무보유확약비율은 8.34%로 중소형 IPO 기준으로 낮은 편에 속합니다.
[의무보유 확약비율]
구분
신청수량(단위:주)
15일 확약
38,854,000
1개월 확약
153,178,000
3개월 확약
77,688,000
6개월 확약
38,844,000
합계
308,564,000
총 수량 대비 비율(%)
8.34%
[수요예측 참여내역]
참여건수 (단위:건)
신청주식수 (단위:주)
단순경쟁
1,768
3,697,644,000
1713:1
[수요예측 신청가격 분포]
구분
참여건수 (단위:건)
신청주식수 (단위: 주)
비율(%)
10,000원 초과
1
2,158,000
0.06%
6,000원 초과 10,000원 이하
68
132,483,000
3.58%
5,500원 초과 6,000원 이하
1194
2,547,186,000
68.89%
4,800원 초과 5,500원 이하
325
682,986,000
18.47%
4,800원
31
50,468,000
1.36%
4,200원 이상 ~ 4,800원 미만
2
2,203,000
0.06%
가격 미제시
147
280,160,000
7.58%
합계
1,768건
3,697,644,000주
100%
3. 상장 당일 유통물량 - ★★★
- 유통물량 금액은 202억원으로 중소형 IPO 기준 무난한 편에 속합니다. - 유통가능 물량 29.64%로 양호한 편에 속합니다. (공모주주 22.35%, 기존주주 7.29%)
PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 오토앤㈜의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다.
【PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유】
제외 투자지표
투자지표의 부적합성
PBR
PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.
PSR
PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다.
EV/EBITDA
EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.
[2021년 3분기 기준 연환산 실적을 적용한 PER 산출]
구분
NAVER
카카오
다나와
코리아센터
당기순이익(백만원) (A)
1,564,912
1,753,758
28,723
9,768
발행주식총수(주) (B)
164,263,395
445,361,320
13,074,822
76,200,637
EPS(원) (C=A÷B)
9,527
3,938
2,197
128
기준주가(원) (D)
400,533
123,283
28,250
7,218
PER(배) (E=D÷C)
42.0
31.3
12.9
56.3
평균 PER (배)
35.6
[오토앤㈜ 희망공모가액 산출 내역]
구분
내용
비고
적용순이익 (2020 4분기 ~ 2021년 3분기 누적 순이익)
2,171백만원
(A)
적용 PER 배수
35.6x 배
(C)
평가 시가총액
77,338백만원
(D) = (B) X (C)
적용 주식수 (주2)
13,168,898주
(E)
주당 평가가액
5,872원
(F) = (D) / (E)
[오토앤㈜ 희망공모가액 산출내역]
구 분
내 용
상대가치 주당 평가가액
5,872원
평가액 대비 할인율(주2)
28.47% ~ 18.25%
공모희망가액 밴드
4,200원 ~ 4,800원
확정 공모가액 (주1)
5,300원
【환매청구권 X】
금번 공모에서는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다.
시장 : 코스닥 업종 : 기타 금융업 청약일 : 12/6(월) ~ 12/7(화) 환불일 : 12/9(목) 상장일 : 12/16(목) 주간사 : 한국투자증권,NH투자증권,삼성증권,유진투자증권,하이투자증권,KB증권 공모가액 : 5,800원 (시총 : 약 5,800억원) 단순 기관경쟁률 : [50.19 : 1] 의무보유확약비율 : 6.94% 장외시세 : ?원
1. 업종 테마 매력도 - ★★★
- 당사는 중소ㆍ벤처기업에 대한 투자금융을 제공하는 벤처캐피탈(Venture Capital, VC)로 벤처투자촉진에 관한 법률에 의거 중소벤처기업부에 등록된 중소기업창업투자회사, 벤처투자조합등 조합결성을 통한 창업초기 기업투자 및 사모집합투자기구(이하 PEF) 결성 및 운영을 주력 사업으로 영위
- 당사가 영위하고 있는 중소기업창업투자회사는 벤처투자촉진에 관한 법률에 의거 중소벤처기업부에 등록된 상법상 주식회사로서 주요 업무로는 창업자(중소기업을 창업하여 사업을 개시한 지 7년이내의 자), 벤처기업 및 중소기업 기술혁신촉진법에 따른 기술혁신형, 경영혁신형 중소기업에 대한 투자, 벤처투자조합의 결성 및 업무의 집행, 해외기업의 주식 또는 지분인수 등 중소벤처기업부장관이 정하는 방법에 따른 해외투자, 창업보육센터 설립 및 운영 등
- 당사는 증권신고서 제출일 현재 청산중인 조합을 포함하여 15개 벤처투자조합의 업무집행조합원으로서 조합을 운영
2. 기관 수요 예측 매력도 - ★
- 기관 수요예측 결과도 매우 저조합니다. 경쟁률 50.19대 1입니다.
- 의무보유확약비율도 6.94%로 중소형 IPO 기준으로 매우 낮은 편에 속합니다.
[의무보유 확약비율]
구분
신청수량(단위:주)
1개월 확약
7,280,000
3개월 확약
45,000,000
합계
52,280,000
총 수량 대비 비율(%)
6.94%
[수요예측 참여내역]
참여건수 (단위:건)
신청주식수 (단위:주)
단순경쟁
405
752,911,000
50.19:1
[수요예측 신청가격 분포]
구분
참여건수 (단위:건)
신청주식수 (단위: 주)
비율(%)
7,200원 이상
181
702,588,000
93.3%
5,800원 이상 7,200원 미만
171
29,994,000
4%
5,800원 미만
30
1,633,000
0.2%
가격 미제시
23
18,696,000
2.5%
합계
405건
752,911,000주
100%
3. 상장 당일 유통물량 - ★★★
- 유통물량 금액은 1,160억원으로 중소형 IPO 기준 무난한 편에 속합니다. - 유통가능 물량 20%로 양호한 편에 속합니다. (공모주주 20%)
