금융IT

✅Check Point 

✅긍정적 Point 3가지 

1. 2개의 주요계약이 진행중임.

- 광주 임동 소재 광주공장(면사, 면혼방사 제조공장)은 2017년 10월에 생산중단

- 충남 천안 소재 천안공장(면사, 면혼방사 제조공장)은 2019년 11월 생산중단 후, 2022년 4월 매각 완료

- 투자부동산 항목은 현재 대상이 없고, 유형자산 항목은 854억(2021년) / 1,372억(2020년) / 3,283억(2019년)

- 매각예정유동자산 항목은 2,291억(2021년) / 1,840억(2020년) / -(2019년)

- 토지자산 재평가모형은 별도 평가기관이 산출한 감정가액을 이용함(공시지가기준법 또는 시장거래에 근거한 거래사례비교법으로 수행됨)

(1) 광주임동공장 부동산 매매 계약

(2) 천안공장 부동산 매매 계약

2. 적은 유통주식수

- 2022년 3월 기준 주식의 총수는 아래와 같음

  .최대주주 보유지분 298,120주

  .2대주주 보유지분 91,249주

  → 현실적인 유동주식수는 750,101주로 보여짐

  .그 중 소액주주 수는 2021년 말 기준 1,187명(인당 평균 632주 정도 보유중)

3. 재무제표 개선

- 대부분의 매출은 섬유제품 제조(사류, 포류)로 구성되어 있음

- 2021년 영업이익 흑자 전환

- 최근 4분기 실적은 아래와 같음

✅부정적 Point 3가지 

1. 부동산 매매 계약 잔금 계약 일정 지연 가능성 존재

2. 중고자동차 판매, 여행업 부문, 전자부품판매 부문 등 다양한 사업부문이 존재는 하지만, 섬유제품 제조 부문이 매출 비중이 독보적임. 이에 따른 위험 분산이 되어있지 않음.

3. 환율 변동에 따른 환리스크가 존재 (원재료의 수입 및 외화 차입금의 외화 지출 부분과 수출 판매에 의한 외화 수입 부분 존재)

✅수급/차트/실적 

[수급]

* 전방 주요주주의 보유지분은 아래와 같습니다.

[차트]

[실적]

✅Check Point 

✅긍정적 Point 3가지 

1. 말레이시아에서 배터리용 동박 부문(I2B) 증설로 I2B 부문 매출 증가 예상

  ▶ 2019년 2,438억원 / 2020년 3,012억원 / 2021년 5,022억원 / 2022년 7,800억원 / 2023년 1조 500억원

2. 글로벌 Top Tier 고객사 보유(삼성SDI, LG 화학, BYD, CATL, Lishen 등), 장기공급계약 체결

3. 재무건전성이 비교기업보다 상대적으로 좋음(SKC, 솔루스첨단소재)

✅부정적 Point 3가지 

1. 2025~2027년 전고체 배터리 상용화에 따른 동박 수요 감소 우려 존재

  ▶ 신규사업으로 황화물계 고체전해질을 국책과제로 개발(23년 생산 라인 구축, 25년까지 상용화 목표)

2. 전사 매출에서 말레이시아 공장 매출비중 높음

  ▶ 21년 51% -> 22년 70% -> 23년 78% -> 24년 83% 예상

  ▶ 말레이시아 공장 24년말까지 증설 (4만톤 -> 9만톤)

  ▶ 유럽과 미국 증설 규모 3:1 수준으로 올해 내 생산설비 신설 발표 예정

3. 세계경제의 경기변동과 밀접한 관계에 있음(IT산업 및 자동차산업)

✅ 동박(음극박) 

▶ 동박 기술력의 두 축은 레시피와 핸들링 - 레시피 : 고객사에 필요한 물리적 성질 구현에 필요한 구리와 도금액 등 재료 조합 - 핸들링 : 동박을 얇으면서도 면적이 넓고 길게 만드는 기술 ▶ 압연동박 / 전해동박 비교 - 동박은 음극재로 사용되는 흑연 등 음극활물질과 바인더, 도전재 등의 음극재용 혼합물 집전체임. 생산방식에 따라 압연동박과 전해동박으로 분류되는데, 두 방식 모두 PCB/2차전지용 음극 집전체로 사용될 수 있으나, 제조단가가 더 저렴하고, 얇게 만들기 쉬운 전해동박이 압연동박에 비해 2차전지용 음극 집전체로 더 많이 사용. - 일반적으로 압연동박은 광폭과 긴 길이로 만드는 것에 유리하고, 전해동박은 제조단가가 더 저렴하고 경박화에 유리함. 전해동박은 압연동박에 비해 광폭과 긴 길이(장조장)로 만드는 것이 상대적으로 어렵기 때문에 전해동박 업체들의 핵심 기술력 중 하나는 얼마나 넓게, 길게 만들어서 생산 효율성을 높일 수 있는 가임.

✅ 전고체전지 

▶ 25년 경 시장 개화 - 25년 경 본격 양산 시도 : Toyota 이외에 Solid Power 등 스타트업 준비 중 - 23년 5GWh -> 25년 16GWh -> 30년 135GWh - 30년까지는 폴리머 우세 : 30년 기준 폴리머 48%, 황화물 27%, 산화물 15% 전망 - 궁극적으로 이온전도도 등 성능 우월한 황화물계 대세 전망

✅수급/차트/실적 

[수급]

* 일진머티리얼즈 주요주주의 보유지분은 아래와 같습니다.

[차트]

[실적]

✅ 참고 

- 유진투자증권(2022-03-02) "미국 시장 고성장 시작 날개 펴는 K-배터리"

- 키움증권(2021-10-05) "배터리 백서 : 로드맵과 생태계"

- 하나금융투자(2021-05-27) "일진머티리얼즈 : 말레이시아 법인 수익성 개선 지속"

- 메리츠증권(2021-05-25) "하반기 주목해야 할 이슈 : 2차전지/전기전자"

✅Check Point 

✅긍정적 Point 3가지 

1. 창사 최대치의 영업이익 달성한 1분기 영업이익 6,125억원, 영업이익률 33.0%

- 합성고무/합성수지/페놀유도체/정밀화학/에너지 등 전 사업부문의 실적 개선

- 올해 2분기도 스팟/수출 가격을 고려시 증익 추세가 이어질 전망

2. 세계 1위 엘라스토머 업체인 동사에 대한 프리미엄 부여 필요

- 엘라스토머 : 탄성을 가진 플라스틱 소재. 힘을 가했을 때 늘어나는 고무의 장점과 쉽게 가공할 수 있다는 플라스틱의 장점을 모두 갖춘 고부가 합성수지

3. 최근 전문경영인 체제로 전환하여, 향후 개선된 재무구조를 바탕으로 새로운 성장동력에 투자 가능

- 2020년 4.8조원 수준의 매출액을 2025년 9조원까지 늘리겠다고 언급. NBL 글로벌 1위, SSBR 아시아 1위, 에폭시 글로벌 Top 5 및 차세대/친환경 사업 육성을 통한 Multiple 확대로 주주가치 극대화 방안을 제시

(vs. 박철완 상무는 2025년 시총 20조원/지배순익 1조 원/PER 20배 이상을 제시)

[중장기 성장 전략 공표]

[금호석유의 사업포트폴리오 혁신 전략 개요. Core 및 신성장 사업 위주로 약 3~4조원 투자]

[Core 집중 전략]

[신성장 플랫폼 확보 전략]

✅부정적 Point 3가지 

1. 시황 Peak out 이후 성장 모멘텀이 부재하다. Pure chemical 기준에서 현재 Valuation 수준은 저평가되어 있다고 판단하기 어렵다.

- 전사 마진율이 33%인 상황에서 고점을 우려 가능. 향후 Spread 하락을 가정하여 보수적인 판단 필요

- 과거 호황기(OPM 15% 내외)에서도 누리지 못했던 초호황의 상황을 현재 직면

2. 경영권 분쟁 이슈는 종료

- 다만 초호황의 실적이 주주가치 제고로 이어질 수 있는 환경이 마련: 1) 신사업을 포함한 성장성 모색, 2) 강화된 신규 배당 정책은 별도 성향 기준 20~25%(vs. 기존 15~20%)으로 배당 수익률은 4~5% 수준

[20~25% 수준의 배당성향을 유지 계획]

3. 공매도 리스크

- 다만 최근 주가 상승으로 동사에 대해 공매도 전략을 취하는 것은 예상 보다 투자 리스크가 클 것으로 판단됨. 화학 산업의 업싸이클은 과거에도 단 년에 끝나지 않는 패턴을 보여 왔고, 전염병이 완화되더라도 동사의 지속적인 제품 포트폴리오 전환 추진으로 동사는 견고한 실적 을 유지할 것으로 전망되기 때문

✅수급/차트/실적 

[수급]

* 금호석유 주요주주의 보유지분은 아래와 같습니다.

[차트]

[실적]

✅증권사 목표주가 ( 평균 목표주가 : 412,000 )

증권사별 금호석유 예측주가는 다음과 같습니다.

[금호석유 IR 자료]

금호석유화학 (kkpc.com)

✅ 카카오뱅크가 올해 상장될 예정입니다.

⇨ 관련주에 대한 관심을 가지면 좋을 시점이라고 생각됩니다.

카카오뱅크 관련주 정리 :: 금융IT (tistory.com)

✅ Check Point
- 증권사 및 운용사 중심의 금융지주회사로 견고한 수익성을 유지할 것으로 전망됨.

- 다각화된 사업 포트폴리오(투자은행, 자산운용, 은행 및 여신전문 등)를 기반으로 향후 성장 모멘텀이 풍부

- 카카오뱅크와의 시너지효과는 지분법으로 들어오는 순이익이 존재, 주가 모멘텀 존재

- 유니버스 증권업 내 가장 높은 ROE를 시현하고 있으나 이익 체력 대비 주가는 저평가

- 증권업종의 전반적인 영업환경은 지난 해(2020년) 대비 나쁘지 않을 예정

✅ 수급/차트/실적

✅ 증권사별 한국금융지주 예측주가는 다음과 같습니다. ( 평균 목표주가 : 117,000 )

✅ 'LG' 지주사가 2021년 05월 27일부로 'LG', 'LX홀딩스'로 변경·재상장됩니다.

LG 주식 100주 보유시 기업 분할 후 LG 주식 91주와, LX홀딩스 주식 44주 획득 가능합니다.

(원래 LG 주식 91주와 LX홀딩스 8.8주이지만, LX홀딩스는 1주 -> 5주로 액면분할 동시에 실시함)

⇨ 4/28까지 매수하면됩니다.

✅ Check Point

- 91:1 인적분할 통한 계열분리 예정

- 존속지주 LG는 전자, 화학, 통신 등 주력사업을 유지

- 하반기 계열분리 이후 신사업 발굴 통한 성장 본격화 전망

- LG화학의 LG에너지솔루션 물적분할

- LG전자-Magna의 전기차파워트레인 JV(합작법인) 설립 및 스마트폰사업 정리 등 주력사업 강화 위한 구조 개편

- 체질개선 통한 2020년 영업이익 턴어라운드(1조 7022억원, +71% yy), 2021년 영업이익 59% 성장 전망(2조 7042억원)

- 순현금 1.6조원 등 풍부한 현금 유동성 활용한 주주가치 제고 및 신성장 포트폴리오 강화 기대

✅ 수급/차트/실적

✅ 증권사별 LG 예측주가는 다음과 같습니다. ( 평균 목표주가 : 138,000 )

** LG 투자설명서(2021.03.23)

LG/투자설명서/2021.03.23 (fss.or.kr)

Ⅱ. 분할 가액 및 그 산출근거

Ⅲ. 분할의 요령

1. 신주의 배정
가. 신주의 배정내용

(1) 배정조건
     분할되는 회사의 분할 신주 배정기준일인 2021년 4월 30일 현재 주주명부에 등재되어 있는 주주에게 배정합니다.

(2) 배정비율
     분할되는 회사 소유주식 1주당 아래의 표와 같은 주식과 비율을 적용하여 배정합니다. 

(3) 배정기준일 : 2021년 4월 30일 (4/28일까지 매수하면 OK)

(4) 신주유통개시(예정)일 : 2021년 5월 27일 (관계기관과의 협의과정에서 변경될 수 있습니다)

(5) 신주의 배정방법
분할되는 회사의 주주가 가진 주식수에 비례하여 분할신설회사의 주식을 배정하고, 당해 주주가 분할신주 배정기준일 현재 소유하고 있는 분할되는 회사의 주식과 동종의 주식을 배정하며, 분할신설회사의 종류주식의 조건은 분할신주 배정기준일 현재 분할되는 회사의 종류주식과 동일한 조건으로 합니다.

(6) 신주의 배당기산일 : 2021년 5월 1일