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2020/09/16 - [재테크/기업 분석] - LG화학 물적분할

1. 외국인도 쓸어담는 LG화학! 물적분할이 진짜 호재일까? SK이노베이션도 물적분할한다 !_ 블랙, 쉽게 배우는 재테크_(긍정적 시각)

youtu.be/R5PRQ0rQFdc

물적분할이 진짜 호재일까?
외국인이 최근에 LG화학을 집중적으로 순매수중
과거부터 물적분할 얘기는 있었음
-> 실제로 분사가 임박해지자 개인이 매도하고있음

물적분할하면 대주주 지분이 많기 때문에(보통 70~80%) 적대적 M&A 위험이 적음

LG화학 : LG화학이 IPO를 추진해도 1년정도 기간이 소요되고, 절대적 지분을 보유하기 때문에 현시점이 매수 적기
다수의 증권사 연구원도 주가 급락은 저가 매수 기회로 보고 있음

하나금융그룹 : CATL대비 40~50% 할인된 가격임.
대신증권 : CATL비교시 50%이상 시가총액 상승 여지 있음. 히든 value도 부가될 것임
메리츠증권 : LG화학 실적 좋음. 전지사업부문 2020년 대비 2021년에 영업이익 2배 이상 상승, 매출액 50% 상승 

LG에너지솔루션 상장 예상일 : 2021년 12월 1일
물적분할은 단기악재일 가능성 높음. 2차전지 섹터에 대한 전망이 중요한건데, 긍정적으로 보임. 상장일이 다가오면 안 좋긴함. 다른 2차전지회사도 눈여겨봐야함.

2. LG화학이 물적분할을 결정한 2가지 이유!_ Bzconomist_(단기:부정, 장기:긍정, 신규매수 대기)

www.youtube.com/watch?v=eDvggmjHOCw

 1. 기업분할이 뭔지

- 전지업황 : 최근 전기차 판매가 늘어나면서, 전기차용 리튬 이온 배터리 출하량도 늘고 있다.

  -> 2019년에는 CATL(26.6%), 파나소닉(24.6%), BYD(11%), LG화학(11%)

  -> 2020년에는 LG화학(25.1%), CATL(23.8%), 파나소닉(18.9%), 삼성SDI(6.4%)

- 기업분할

  -> 인적분할 : 기존 주주 입장에서 크게 달라지는 것은 없다.

  -> 물적분할 : 기존 주주는 LG에너지사업부문에 간접투자하는 것으로 변경됨. 또한 추후 IPO 계획이 있기 때문에, 더 부정적임.

2. 2가지 이유

- 전지 사업부문 저평가를 극복하기 위해

  -> CATL에 대비했을 때 저평가 받고 있음.

- 신규투자를 위한 자금조달

  -> CATL, 삼성SDI는 공격적인 투자를 진행하고 있음. LG화학도 추가적인 투자를 위한 자금조달이 필요함.

3. 하락이유 대응방안

[주가 하락 이유 3가지]

- LG화학의 주가가 배터리 부문의 사업 가치를 반영해 상승했기 때문에 분사된 배터리 부문의 사업 가치가 현재 주가에 반영된 수준보다 높을 것인가(물적 분할시 자회사의 사업 가치를 할인해서 반영할 수 있음)

- 배터리 부문이 따로 상장된다면 투자자들이 모회사인 LG화학의 주식을 팔고 배터리 주식을 사면서 LG화학 주식이 하락하지 않을까

- 배터리 부문 지분을 매각하면 성장하는 배터리 사업 가치를 다 못 누리는 것 아닌가

[투자 의견]

2025년 전기차 판매량 예상치를 보면 매우 긍정적인 미래가 있음

손실중인 주주 : 보유(장기투자)

이익중인 주주 : 익절(단기)

매수대기 주주 : 대기 후 에너지솔루션(청약)

1. LG화학 배터리 물적분할, 네이버페이와 비슷하게 될 수 있을까? _ 자유잍튜브THE (긍정적 시각)

www.youtube.com/watch?v=m3I79iMshrc

소문은 오래되었음

악재일까?

ex) 네이버는 네이버페이 물적분할했음(2019년 7월 24일 발표)

한국투자증권은 기업가치 제고에 긍정적으로 판단했음(금융 분야 사업을 적극적으로 펼칠 수 있음)

발표하고 7/25(8%), 7/26(5%) 주가에 긍정적으로 반영했으며

2019년 7월 25일(13만원) -> 2020년 9월 30만원

LG화학 영위하는 사업 : 석유화학, 배터리, 첨단소재, 생명과학 등

돈을 잘 버는 사업도 있고, 아직 제대로 벌지 못하는 사업도 있음.

독보적인 세계 1등이 되기 위해서는 분할하는 것이 긍정적임.

LG화학에서 '배터리 사업'을 적극적을 밀어주는 것 아닌가?

- 주주가치 제고할 수 있는 방안 다각적으로 검토중(LG화학)

- 경쟁사와 직접적인 가치 비교를 통한 전사적인 가치 상승, IPO에 따른 대규모 자금조달 가능(NH투자증권)

현재 LG화학 배터리 1위이고, CATL은 올해 3위로 밀려남

CATL은 현재 시가총액 80조...LG화학은 현재 가치가 제대로 반영이 안되고 있는것이아닐까..

2. 갑자기 폭락한 LG화학 ! 물적분할로 인한 하락일까? 2차전지는 이대로 끝일까? 주가 전망 및 대응 방법 !_블랙 (부정적은 아니지만, 기존보다는 LG화학에는 불리)

www.youtube.com/watch?v=_L0q6UBZtRU

최근 LG화학 주가가 좋지 않으면서, 그에 따른 우려가 많이 있다.

LG화학이 전지사업부를 분사하여 물적분할하는 것을 계획중임.(17일 이사회 결정 예정)

인적분할 vs 물적분할

인적분할 : 기존회사를 3:7로 A회사:B회사로 분할

물적분할 : 기존회사가 자회사 지분을 100% 보유하면서 자회사를 분할시킴(보통 독보적인 사업만 분할할 때)

현재 LG화학 부채가 커지고 있음

인적분할을 한다면 LG석화, LG배터리 등으로 분리가능.

물적분할한다면 LG배터리를 새로 갖게됨

인적분할한다면 LG배터리를 보고 투자한 투자자들이 분할 직후 LG석화를 매도할 가능성 높음.

물적분할한다면 LG배터리에 대한 주식을 갖을 수 없어서 불만이 발생 가능

배터리 분사설(물적분할)은 예전부터 얘기나왔었는데,

오늘 갑자기 하락함

배터리가 최근에는 흑자로 돌아섰고, 글로벌 전기차 배터리 시장 점유율도 1위가 되면서 LG화학 배터리 사업을 긍정적으로 보는 사람들이 많음.

현재 주주 입장)

경제 지표 개선 -> 석유화학 부문 실적 개선

현재 LG화학 주가 기준으로 LG배터리 공모가 산정

원화 강세로 인한 코스피에 우호적인 분위기

분할 이후, 주주 입장)

LG가 LG화학을 33.3% 지분 보유

LG화학이 LG배터리를 ?% 지분 보유

LG가 아니라 현재 LG화학을 매수하려고 하는 것처럼

LG화학이 아닌 LG배터리를 매수하려고 할 것임.

LG화학이 LG배터리 주가 상승에 대한 지분법적 이익은 챙길 수 있음.

투자자 입장에서는 인적분할이 좋음

회사 입장에서는 물적분할이 좋음

-> 보통 지주사전환이나 회사 매각할 때 인저분할

3. LG화학 분할? 대응 방법!! (물적 분할? 인적 분할?)_박제연 '머니클럽'

www.youtube.com/watch?v=aKWEidG8j1Q

큰 문제 없음

물적분할 후 추후 IPO 가능

부채를 이를 통해 해결할 수 있지않을까 추정

투자자들은 물적분할을 통해 자회사의 이익이 모회사에 제대로 반영되지 않을까 우려하는듯함

-> 이는 문제되지 않음. 제대로 반영되고, 제대로 된 가치를 찾아가기에도 유리할듯

일정이 생각보다 오래걸림.

최근 조정에 따른 투자자들의 우려가 있지만,

장기적으로는 좋고 단기적으로는 제대로된 내용 발표를 확인해야할듯.(큰 문제될것은 없음)

4. 개인적 Comment

- 큰 문제는 없는 소식임

- 큰 조정이 있다면 그때 매수를 고민해도 괜찮을듯

2020/09/19 - [재테크/기업 분석] - LG화학 물적분할_2