금융IT

✅Check Point 

✅긍정적 Point

1) 2021년 상반기 제주조선호텔 매각(약 2500억원 규모)

2) 에너지 디벨로퍼로 성장 : 신재생에너지(육상 및 해상풍력, 태양광) 및 연료전지 파이프라인이 강화되는 추세

- 83MW 규모의 군위풍력 착공시, 총 166MW로 국내 풍력시장 1위 민간 디벨로퍼에 등극

3) 손익 변동성을 줄이기 위해 호텔과 오피스 중심에서 물류센터로 개발 자산을 다양화하고 있음.

- 상반기 '디앤디 플랫폼' 리츠 IPO 예정(일본 최대 규모의 아마존 물류센터 + 영시티 빌딩 + 용인 백암 물류센터(?))

- 2개의 용인 백암 물류센터를 취득결정을 공시(자산가액 약 2000억원)했으며, 최근 투자한 파스토 풀필먼트 파트너사와 협업해 value-add할 계획.

4) 공매도 세력이 선호하지 않는 스타일에 속함(주가 낙폭과대 및 저평가 종목군)

- 하나금융투자_"공매도 재개는 ‘로테이션’ 및 ‘가치주’ 장세 야기"(2021년 04월 21일)

✅부정적 Point

1) 2021년 실적은, 인도기준 기성인식이 극대화되었던 2020년 실적을 뛰어넘기는 힘들 전망

2) 인도 기준 또는 매각 확정 시점에 매출액으로 인식하는 경우가 많은 회계 특성상 변동성 리스크 존재

✅부문별 현황 

- 현재는 대부분 매출이 '호텔과 오피스 중심'의 부동산에서 나오고 있음

- 신재생에너지 매출액 증대에 따른 재평가를 기대 가능

- ESS사업의 높은 영업이익률을 주목했을 때, 추후 신재생에너지사업과의 시너지를 기대 가능

부동산개발

- 2020년 11/12 기준 오피스 1개 Site(SK네트웍스 빌딩), 물류센터 1개 Site(이천), 지식산업센터 1개 Site(구로)를 신규 수주하였음

- 오피스, 지식산업센터, 물류센터 등의 다양한 PJT로 포트폴리오를 확장하며 수익을 극대화하고 있음

신재생에너지 (풍력)

- 83MW 군위풍력 착공 시(1Q21) 당사 Track Record는 총 166MW로 국내 풍력시장 1위 민간 디벨로퍼에 등극

- 신재생에너지 확대 정책기조에 따라 국내 육상/해상 풍력 시장의 빠른 성장이 예상되며, 10월말 기준 당사는 약 600MW의 사업권을 확보하였음 (육상 470MW, 해상 144MW 확보)

신재생에너지 (태양광)

- 그린뉴딜 정책에 대한 적극 부응으로 태양광 발전사업을 본격 추진 중

- 당진 염해농지(대호지 솔라파크)에 태양광 발전사업: 1단계 50MW를 시작으로 최대 300MW 단계 별 개발 추진

- 서산 염해농지(80MW) 및 영농형 태양광 사업 추진 준비 중

ESS

- C&I(피크저감용) ESS: 전기요금이 가장 낮은 경부하(야간) 시간에 충전하고, 요금이 높은 최대부하(주간) 시간에 방전하여 고객의 전기요금을 절감하고, 이를 고객사와 일정 비율로 Share하는 사업임

- 전 사업장 배터리 특수소화시스템 설치 완료 후 정부의 충전율(SOC 90%) 기준을 준수하여 운영중

- 타 사업장과 차별화된 Value-up Solution (중부하운영, DR연계, Peak-cut)을 통해 ’20년말 요금할인 혜택 일몰에 대응 예정

연료전지(신규사업)

- 당사는 사업개발, 주기기 공급, 자금조달, 시공/운영에 이르기까지 연료전지 사업 全과정에 대한 솔루션을 제공

- Bloom Energy 모델 기반 사업 추진 시 안정적인 Partnership을 유지할 수 있는 국내 유일 디벨로퍼임

- BE 연료전지는 전 세계 600여개 Site, 350MW 설치 운영 중으로 대학 / 상업빌딩 / 주택가 근교에 설치되어 안정적으로 가동되고 있음

- 당사는 연내 2개 PJT, 총 40MW 준공을 계획 중임 (청주, 음성 각각 19.8MW)

✅수급/차트/실적 

[수급]

* SK디앤디 주요주주의 보유지분은 아래와 같습니다.

[차트]

[실적]

✅증권사 목표주가 ( 평균 목표주가 : 54,000 )

증권사별 SK디앤디 예측주가는 다음과 같습니다.