보령제약 관계사 상장 추진(바이젠셀 IPO), 증권사 목표주가 27,700원

✅Check Point 

✅긍정적 Point  1) 바이젠셀 IPO 진행 (3Q21내에 상장 예상) - 2013년에 설립된, 면역세포치료 항암제 신약을 개발하는 보령제약의 핵심 R&D 자회사 - 바이젠셀은 최근 진행된 기술성 평가를 통해 A와 BBB 등급을 획득하여 기술성 평가를 통과했다. - 보령제약은 VT-EBV-N 림프종 치료제에 대한 공동투자 및 독점 판매 계약을 체결    (10년간의 국내 독점 판매권, 확대 적응증에 대한 우선 협상권) 2) 전문의약품 사업부 성장세 지속 - 복합제 출시와 해외 시장 진출을 통해 카나브패밀리 매출액을 2025년까지 2,000억원 규모로 확대해 간다는 계획 - ETC사업부의 매출비중은 2017년 63%에서 2018년 69%, 2019년 70%로 증가 - ETC사업부의 핵심제품 카나브패밀리의 매출액은 2017년 372억원, 2019년 717억원, 2021년에는 1,040억원으로 증가    (* 카나브패밀리 : 카나브, 듀키브, 투베로, 듀카로, 아카브) 3) 예산공장 본격 가동 - 예산공장은 2019년 4월 준공 후 2019년 10월경에 내용고형제 라인 GMP 승인을 획득하여 가동을 시작 - 예산공장의 내용고형제 Capa는 8.7억정, 항암주사제는 600만 바이알 규모    (기존 안산 공장은 내용고형제 3.5억정과 항암주사제 195만 바이알 수준) - 2020년 11월에는 예산공장 항암주사제 라인에 대한 GMP 적합인증을 획득 4) 항암제 시장 선도기업 - 고령화 추세에 따른 암환자 증가로 보령제약의 항암제 대표품목의 매출액은 매년 상승 - 대표 항암제 품목으로는 젬자(Lilly), 제넥솔(삼양바이오팜), 젤로다(Roche), 메게이스 (BMS) - 항암제 품목 군 매출액은 2015년 669억원에서 2019년 1,100억원으로 증가하였으며 2025년까지 2,000억원까지 성장 목표

 

✅부정적 Point  1) 예산공장 관련 감가상각비 증가 2) 코로나19에 따른 항생제 및 항생제 수탁 매출 은 코로나19에 따른 위생관리 강화로 감기 환자 수가 감소하며 큰 폭 감소     (메이액트 -54%, 맥스핌 -12% 등)

 

 

✅ 바이젠셀 기업분석 

[바이젠셀의 대표 면역세포치료제 플랫폼 기술 CTL] - 바이젠셀의 대표 플랫폼 기술 CTL(Cytotoxic T Lymphocyte)은 항원 특이 살해 T세포를 활용해 암세포를 제거하는 기술로 상표권 ViTier(바이티어)로 등록 (면역세포치료제 플랫폼 기술 중 상용화가 가장 앞선 기술) - ViTier는 표적 암에 대응하는 항원만 바꿔 줌으로서 다양한 암종에 대응이 가능하기 때문에 플랫폼 확장가능성이 높은 기술 플랫폼 [VT-EBV-N 임상2상] - NK/T세포 림프종 치료제 VT-EBV-N(Epstein-Barr Virus)이 현재 국내 임상 2상에 진입해 환자를 모집중 - 임상 2상 승인일은 2017년 12월 26일 [VT-Tri 임상1상] - VT-Tri(allo)는 급성골수백혈병 치료제로 지난해 9월에 1상은 승인 받고 임상을 준비중 - VT-Tri의 임상 타이틀은 ’불응성 급성골수성 백혈병 환자를 대상으로.. [VM-001] - VM-001은 지난 해 11월에 임상 1/2a상 승인을 획득 - VM-001의 임상 타이틀은 ’표준치료제가 없는 이식편 대숙주질환 환자를 대상으로...

바이젠셀 주요 파이프라인 현황

 

 

✅수급/차트/실적 

[수급]

* 보령제약 주요주주의 보유지분은 아래와 같습니다.

 

[차트]

 

[실적]

 

✅증권사 목표주가 ( 평균 목표주가 : 27,700 )

증권사별 SK디앤디 예측주가는 다음과 같습니다.

의견일자	투자의견	목표가	증권사
2021.04.13	Buy	35,000	IBK증권
2021.02.23	Buy	35,000	IBK증권
2021.02.16	Buy	24,000	신영증권
2021.02.08	Buy	24,000	신한금융투자
2021.01.11	Buy	36,000	IBK증권