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✅ 에이치피오 상장 / 공모 / 청약 
시장 : 코스닥
업종 : 건강기능식품 제조업
청약일 : 5/3(월) ~ 5/4(화)
환불일 : 5/7(금)
상장일 : 5/14(금)
주간사 : 대신증권, 키움증권
공모가액 : 22,200원 (시총 : 약 4,426억원)
단순 기관경쟁률 : [252.13 : 1]
의무보유확약비율 : 4.12%
장외시세 : ?원

1. 업종 테마 매력도 - ★★★ 

- 에이치피오는 건강기능식품 연구개발, 제조 및 판매를 주사업으로 영위할 목적으로 설립되었습니다.

- 당사는 북유럽의 엄격한 식품 안전 철학을 담은 글로벌 프리미엄 브랜드 『Denps』를 기반으로, 아시아와 유럽 시장에서 건강기능식품 개발, 제조, 브랜드마케팅 사업을 영위하고 있습니다.

- 해당 업종 평균 PER에 비해 에이치피오의 경우 높은 PER를 적용하여 공모가가 고평가되었다는 우려가 있다고 생각합니다.

2. 기관 수요 예측 매력도 - ★ 

- 기관 수요예측 결과가 좋지 않습니다. 경쟁률 252대 1입니다. 의무보유확약비율도 4.12%로 매우 낮습니다.

3. 상장 당일 유통물량 - ★★★ 

- 유통물량/시가총액 등을 고려했을 때 유통물량은 적은 편에 속한다고 생각됩니다.

4. 총합 점수 - ★★(2.5점/5점) 

에이치피오는 청약 매력도 2.5점으로, 매력도가 낮다고 생각합니다.

** 에이치피오 투자설명서 (2021.04.30) 
에이치피오/투자설명서/2021.04.30 (fss.or.kr)

(2) 제품 현황

(가) 제품 출시전략
당사는 Top-tier로 확고하게 자리잡은 주요 제품(프로바이오틱스, 비타민)을 기반으로, 2019년부터는 오메가3, 콜라겐 등 신규 제품 출시를 확대하고 있습니다. 신규 출시하고 있는 제품들을 통해 새로운 시장에 진출함으로써 직접적인 성장 모멘텀을 확보하고, 장기적으로 Denps를 플랫폼으로 발전시키기 위한 다양한 포트폴리오를 구축하고 있습니다.

(나) 주요 제품

1) 프로바이오틱스

제품명은 "덴마크유산균이야기"로 2020년 기준 당사 전체 매출액에서의 비중은 58.8%입니다. 세계 1위 프로바이오틱스 균주 회사인 덴마크 크리스찬한센의 BB-12(Bifidobacterium 계열, 한국·중국·EU 등 특허 등록, SCI급 논문 300여편, 인체시험 100여건 수행 완료), LGG(Lactobacillus 계열, 한국·미국·EU 등 특허 등록, SCI급 논문 1,200여편, 인체시험 200여건 수행 완료) 균주를 사용합니다. 현재 온라인과 모바일, TV홈쇼핑 전체 채널(6개), 면세점 등에서 판매되고 있습니다.

[덴마크유산균이야기 연도별 매출 현황] (단위: 백만원)

2) 비타민

제품명은 "트루바이타민"으로, 2020년 기준 당사 전체 매출액에서의 비중은 24.1%입니다. 세계 1위 비타민 원료 회사인 네덜란드 DSM에서 주원료를 공급받고 있습니다. 주요 지용성 비타민(A, D, E 등)과 수용성 비타민(B1, B2, B6, C 등)을 투입한 종합 비타민 제품으로 1일 섭취분을 소포장하는 형태로 소비자의 섭취 편의성을 높였습니다. 현재 온라인과 모바일, TV홈쇼핑 전체 채널(6개), 면세점 등에서 판매되고 있습니다.

[트루바이타민 연도별 매출 현황]  (단위: 백만원)

2. 주요 제품 등에 관한 사항

가. 제품 현황

(2) 판매 현황
당사는 직접 최종 소비자에게 제품을 판매하는 B2C 방식을 활용하고 있습니다. 2019년 하반기부터 직영몰을 중심으로 온라인 플랫폼을 강화하였기 때문에(2020년 직영몰 방문자 수 약 644만명) 2020년에는 온라인 판매비중이 크게 상승했고, 향후에도 이러한 추세는 이어질 것으로 예상됩니다. 또한, 2020년에는 코로나 팬데믹으로 인해 부진했던 면세점 채널을 제외하고는 모든 채널에서 높은 성장추이를 확인할 수 있습니다.

✅ 'LG' 지주사가 2021년 05월 27일부로 'LG', 'LX홀딩스'로 변경·재상장됩니다.

LG 주식 100주 보유시 기업 분할 후 LG 주식 91주와, LX홀딩스 주식 44주 획득 가능합니다.

(원래 LG 주식 91주와 LX홀딩스 8.8주이지만, LX홀딩스는 1주 -> 5주로 액면분할 동시에 실시함)

⇨ 4/28까지 매수하면됩니다.

✅ Check Point

- 91:1 인적분할 통한 계열분리 예정

- 존속지주 LG는 전자, 화학, 통신 등 주력사업을 유지

- 하반기 계열분리 이후 신사업 발굴 통한 성장 본격화 전망

- LG화학의 LG에너지솔루션 물적분할

- LG전자-Magna의 전기차파워트레인 JV(합작법인) 설립 및 스마트폰사업 정리 등 주력사업 강화 위한 구조 개편

- 체질개선 통한 2020년 영업이익 턴어라운드(1조 7022억원, +71% yy), 2021년 영업이익 59% 성장 전망(2조 7042억원)

- 순현금 1.6조원 등 풍부한 현금 유동성 활용한 주주가치 제고 및 신성장 포트폴리오 강화 기대

✅ 수급/차트/실적

✅ 증권사별 LG 예측주가는 다음과 같습니다. ( 평균 목표주가 : 138,000 )

** LG 투자설명서(2021.03.23)

LG/투자설명서/2021.03.23 (fss.or.kr)

Ⅱ. 분할 가액 및 그 산출근거

Ⅲ. 분할의 요령

1. 신주의 배정
가. 신주의 배정내용

(1) 배정조건
     분할되는 회사의 분할 신주 배정기준일인 2021년 4월 30일 현재 주주명부에 등재되어 있는 주주에게 배정합니다.

(2) 배정비율
     분할되는 회사 소유주식 1주당 아래의 표와 같은 주식과 비율을 적용하여 배정합니다. 

(3) 배정기준일 : 2021년 4월 30일 (4/28일까지 매수하면 OK)

(4) 신주유통개시(예정)일 : 2021년 5월 27일 (관계기관과의 협의과정에서 변경될 수 있습니다)

(5) 신주의 배정방법
분할되는 회사의 주주가 가진 주식수에 비례하여 분할신설회사의 주식을 배정하고, 당해 주주가 분할신주 배정기준일 현재 소유하고 있는 분할되는 회사의 주식과 동종의 주식을 배정하며, 분할신설회사의 종류주식의 조건은 분할신주 배정기준일 현재 분할되는 회사의 종류주식과 동일한 조건으로 합니다.

(6) 신주의 배당기산일 : 2021년 5월 1일