< 바이오플러스 청약 >
시장 : 코스닥
업종 : 기초 의약물질 및 생물학적 제제 제조업
청약일 : 9/13(월) ~ 9/14(화)
환불일 : 9/16(목)
상장일 : 9/27(월)
주간사 : 키움증권(수수료 무료)
공모가액 : 31,500원 (시총 : 약 4,383억원)
단순 기관경쟁률 : [1220.2 : 1]
의무보유확약비율 : 7.80%
장외시세 : 51,250원
1. 업종 테마 매력도 - ★★★
- 당사는 고분자 생체재료 기반의 의료기기, 바이오 제품 전문 기업으로써 생체재료인 히알루론산(HA)을 주요 원재료로 하여 가장 많은 매출 비중을 차지하고 있는 HA필러(20년 기준 87.9%)와, 유착방지제, 관절조직수복재 등 HA 응용 제품을 연구개발, 생산, 판매
- 기존 제품의 매출 확대 뿐만 아니라 당사가 독자적으로 연구개발한 "MDM Technology" 플랫폼 기술을 응용하여 방광염치료재료, 생체유방, 생체연골대체재 등의 연구개발을 진행
- 당사의 필러제품은 해외에서 제품의 우수성을 인정받아 해외매출을 중심으로 성장세를 지속하고 있으며, 제품의 품질 경쟁력에 맞는 합리적 가격으로 판매를 함으로써 높은 이익률(2020년 연결 영업이익률 50.6%)을 달성
2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★
- 기관 수요예측 결과는 무난합니다. 경쟁률 1220.2대 1입니다.
- 의무보유확약비율은 7.80%로 중소형 IPO 기준으로 낮은 편에 속합니다.(최종 의무보유확약 비율 : 44.80%)
[의무보유 확약비율]
| 구분 | 신청수량(단위:주) |
| 1개월 확약 | 54,694,000 |
| 3개월 확약 | 41,345,000 |
| 합계 | 96,039,000 |
| 총 수량 대비 비율(%) | 7.8% |
[수요예측 참여내역]
| 참여건수 (단위:건) | 신청주식수 (단위:주) | 단순경쟁 |
| 1,374 | 1,229,915,000 | 1220.2:1 |
[수요예측 신청가격 분포]
| 구분 | 참여건수 (단위:건) | 신청주식수 (단위: 주) | 비율(%) |
| 가격미제시 | 6 | 6,048,000 | 0.49% |
| 35,000원 초과 | 301 | 280,034,000 | 22.77% |
| 35,000원 | 717 | 667,647,000 | 54.28% |
| 31,500원 초과~35,000원 미만 | 53 | 45,564,000 | 3.70% |
| 31,500원 | 284 | 227,385,000 | 18.49% |
| 31,500원 미만 | 13 | 3,237,000 | 0.26% |
| 합계 | 1,374건 | 1,229,915,000주 | 100% |
3. 상장 당일 유통물량 - ★★
- 유통물량 금액은 2,193억원으로 중소형 IPO 기준 큰편에 속합니다.
- 유통가능 물량 50.05%로 높은 편에 속합니다. (기존주주 43.53%, 공모주주 6.52%)
| 구 분 | 보유주식 | 공모 후 보통주지분율 |
보호예수기간 | |
| 보통주 | ||||
| 보호예수 매도금지 |
[최대주주] | 3,978,944 주 | 28.60 % | 상장 후 6개월 |
| [특수관계인] | 605,666 주 | 4.35 % | 상장 후 6개월 | |
| [벤처금융 및 전문투자자] | 1,839,117 주 | 13.22 % | 상장 후 1개월 | |
| 상장주선인 의무인수분 | 31,746 주 | 0.23 % | 상장 후 3개월 | |
| [공모] 우리사주조합 | 42,000 주 | 0.30 % | 상장 후 1년 | |
| [공모] 기관투자자 | 389,108 주 | 2.80 % | 상장 후 3개월 | |
| [공모] 기관투자자 | 62,240 주 | 0.45 % | 상장 후 1개월 | |
| 보호예수 물량합계 | 6,948,821 주 | 49.95 % | ||
| 유통가능 | [기존주주] | 6,055,273 주 | 43.53 % | |
| [공모시 기관투자자] | 556,652 주 | 4.00 % | ||
| [공모시 일반투자자] | 350,000 주 | 2.52 % | ||
| 유통가능 주식합계 | 6,961,925 주 | 50.05 % | ||
| 공모후 상장주식수 | 13,910,746 주 | 100 % | ||
| 참고사항 | *총발행 주식수 13,910,746 (2021.08.18~ 증권신고서 기준) -기발행 주식수: 12,479,000주 -신주발행 주식수: 1,400,000주 -상장주선인 의무인수분: 31,746주 |
||
4. 총합 점수 - ★★★(3점/5점)
| 업종 테마 매력도 | ★★★ |
| 기관 수요 예측 매력도 | ★★★ |
| 상장 당일 유통물량 | ★★ |
** IR 자료
바이오플러스 [IPO] 바이오플러스 IR-BOOK - IRGO
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매출액 연평균 49% 성장중, 영업이익률 55% 달성
[재무제표]
** 바이오플러스 투자설명서 (2021.09.10)
바이오플러스/투자설명서/2021.09.10 (fss.or.kr)
바이오플러스/투자설명서/2021.09.10
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dart.fss.or.kr
[바이오플러스㈜ 비교가치 산정시 PER 적용 사유]
| 적용 투자지표 | 투자지표의 적합성 |
| PER | PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 투자지표입니다. PER는 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 개별기업 수익력의 성장성, 위험등을 반영하여 업종평균 대비 할증 또는 할인하여 적용할 수 있기 때문에, 동사와 같이 배당의 재원이 되는 수익성(주당순이익)이 중요한 회사의 경우 가치평가의 적합성을 내포하고 있어 적용하였습니다. |
[바이오플러스㈜ 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유]
| 적용 투자지표 | 투자지표의 적합성 |
| PBR | PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. |
| PSR | PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다. |
| EV/EBITDA | EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표이기 때문에 설비투자가 필요 없는 동사의 사업구조에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. |
[2021년 1분기 기준 최근 4개 분기 유사회사 평균 PER]
| 구 분 | (주)휴메딕스 | 휴젤(주) |
| 2021년 1분기 기준 4개 분기 누적순이익(백만원) 주1), 주3) |
17,204 | 54,615 |
| 발행주식총수(주) 주2) | 9,971,194 | 12,485,455 |
| 적용 주당순이익(EPS, 원) | 1,725 원 | 4,374 원 |
| 기준주가(원) | 36,065 원 | 234,600 원 |
| PER(배, 기준주가/적용 주당순이익) | 20.90 배 | 53.63 배 |
| 평균 PER(배) 주4) | 37.27 배 | |
[참고 : 2020년 기준 유사회사 평균 PER]
| 구 분 | (주)휴메딕스 | 휴젤(주) |
| 2020년 당기순이익(백만원) | 15,084 | 41,992 |
| 발행주식총수(주) | 9,971,194 | 12,485,455 |
| 적용 주당순이익(EPS, 원) | 1,513 원 | 3,363 원 |
| 기준주가(원) | 36,065 원 | 234,600 원 |
| PER(배, 기준주가/적용 주당순이익) | 23.84 배 | 69.75 배 |
| 평균 PER(배) | 46.80 배 | |
[PER을 적용한 주당 평가가액 산출]
| 구 분 | 산출내역 | 비 고 |
| 적용 당기순이익 (백만원,A) | 15,480 | 2021년 상반기 순이익 연환산 |
| 유사회사 평균 PER(배,B) | 37.27 배 | 주 1 |
| 적정시가총액(C) | 5,769 억원 | C=AxB |
| 적용 주식수(D) | 14,373,528주 | 주 2 |
| 주당 평가가격(E) | 40,127 원 | E=C/D |
[바이오플러스㈜ 공모희망가액 산출내역]
| 구 분 | 내 용 |
| 비교가치 주당 평가가액 | 40,127 원 |
| 평가액 대비 할인율 주1) | 28.98% ~ 21.50% |
| 공모희망가액 밴드 | 28,500원 ~ 31,500원 |
| 확정 공모가액 | 31,500원 |
[환매청구권 X]
| 금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다. |
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