< 아스플로 청약 >
시장 : 코스닥
업종 : 일반 목적용 기계 제조업
청약일 : 9/27(월) ~ 9/28(화)
환불일 : 9/30(목)
상장일 : 10/7(목)
주간사 : 미래에셋증권(수수료 2,000원)
공모가액 : 25,000원 (시총 : 약 1,111억원)
단순 기관경쟁률 : [2142.7 : 1]
의무보유확약비율 : 12.10%
장외시세 : ?원
1. 업종 테마 매력도 - ★★★
- 당사는 2001년 설립되어 일본으로부터 전량 수입에 의존하던 반도체 공정 가스 공급에 사용되는 고청정 튜브를 국내 최초로 국산화 한 후, 극청정 파이프, 밸브, 레귤레이터, 필터 등을 국산화하여 반도체 제작사, 반도체 생산용 장비 제조사, 반도체 장비용 부품모듈 제작사에 공급 중
- 당사는 핵심기술인 극청정 표면처리 기술을 바탕으로 튜브 소재 국산화 성공 후, 정밀가공과 특수 용접 기술을 확보하면서 밸브와 레귤레이터 등의 반도체 공정가스용 부품 생산에 필요한 일괄 생산 공정을 보유
- 금속분말 응용기술을 토대로 반도체 공정용 고성능 금속필터 개발에 성공함에 따라 반도체 공정가스 공급과 관련된 모든 종류의 제품과 기술을 확보
2. 기관 수요 예측 매력도 - ★★★★
- 기관 수요예측 결과는 매우 우수합니다. 경쟁률 2142.7대 1입니다.
- 의무보유확약비율은 12.10%로 중형 IPO 기준으로 무난한 편에 속합니다.
[의무보유 확약비율]
| 구분 | 신청수량(단위:주) |
| 15일 확약 | 3,290,000 |
| 1개월 확약 | 33,339,000 |
| 3개월 확약 | 34,718,000 |
| 6개월 확약 | 18,408,000 |
| 합계 | 89,755,000 |
| 총 수량 대비 비율(%) | 12.1% |
[수요예측 참여내역]
| 참여건수 (단위:건) | 신청주식수 (단위:주) | 단순경쟁 |
| 1,637 | 742,462,000 | 2142.7:1 |
[수요예측 신청가격 분포]
| 구분 | 참여건수 (단위:건) | 신청주식수 (단위: 주) | 비율(%) |
| 25,000원 초과 | 322 | 146,112,000 | 19.7% |
| 25,000원 | 1005 | 459,002,000 | 61.4% |
| 22,000원 초과 25,000원 미만 | 74 | 33,680,000 | 4.5% |
| 22,000원 | 103 | 46,844,000 | 6.3% |
| 19,000원 초과 22,000원 미만 | 1 | 240,000 | - |
| 19,000원 | 1 | 1,000 | 0.1% |
| 19,000원 미만 | - | - | - |
| 가격미제시 | 131 | 56,583,000 | 8.0% |
| 합계 | 1,637건 | 742,462,000주 | 100% |
3. 상장 당일 유통물량 - ★★★
- 유통물량 금액은 475억원으로 중소형 IPO 기준 무난한 편에 속합니다.
- 유통가능 물량 42.74%로 높은 편에 속합니다. (기존주주 30.86%, 공모주주 11.88%)
| 구 분 | 보유주식 | 공모 후 보통주지분율 |
보호예수기간 | |
| 보통주 | ||||
| 보호예수 매도금지 |
[최대주주] | 1,212,220 주 | 27.27 % | 상장 후 1년 |
| [최대주주] | 1,212,220 주 | 27.27 % | 상장 후 1년 6개월 | |
| [공모] 우리사주조합 | 102,000 주 | 2.29 % | 상장 후 1년 | |
| 상장주선인 의무인수분 | 18,900 주 | 0.43 % | 상장 후 3개월 | |
| 보호예수 물량합계 | 2,545,340 주 | 57.26 % | ||
| 유통가능 | [기존주주] | 1,371,573 주 | 30.86 % | |
| [공모시 기관투자자] | 370,500 주 | 8.34 % | ||
| [공모시 일반투자자] | 157,500 주 | 3.54 % | ||
| 유통가능 주식합계 | 1,899,573 주 | 42.74 % | ||
| 공모후 상장주식수 | 4,444,913 주 | 100 % | ||
| 참고사항 | *총발행 주식수 : 4,444,913주 (2021.08.25 ~ 증권신고서 기준) -기발행 주식수 : 3,796,013주 -신주발행 주식수: 630,000주 -상장주선인 의무인수분: 18.900주 |
||
4. 총합 점수 - ★★★(3.5점/5점)
| 업종 테마 매력도 | ★★★ |
| 기관 수요 예측 매력도 | ★★★★ |
| 상장 당일 유통물량 | ★★★ |
** IR 자료
아스플로 [IPO] 아스플로 온라인 기업설명회 안내! - IRGO
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반도체 산업 성장과 일본 수출규제 강화로 전망되는 '부품 국산화 선도기업' 아스플로
- 일본 수입 부품의 국산화를 선도하고 있는 22개 기업에 선정되어 120억원 정부지원 수혜
- 삼성전자, SK하이닉스의 1차 벤더로 1차 벤더로 15년 이상 동반 성장 파트너십 유지
[재무제표]
** 아스플로 투자설명서 (2021.09.24)
아스플로/투자설명서/2021.09.24 (fss.or.kr)
아스플로/투자설명서/2021.09.24
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【비교가치 산정시 PER 적용사유】
| 적용 투자지표 | 투자지표의 적합성 |
| PER | PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜아스플로의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다. |
【PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유】
| 제외 투자지표 | 투자지표의 부적합성 |
| PBR | PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. |
| PSR | PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다. |
| EV/EBITDA | EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. |
【 2021년 반기 기준 연환산 실적을 적용한 PER 산출 】
| 구분 | 유에스티 | 하이록코리아 | 태광 |
| 당기순이익(천원) (A) | 5,894,696 | 16,054,420 | 11,036,016 |
| 발행주식총수(주) (B) | 23,700,172 | 13,613,232 | 26,500,000 |
| EPS(원) (C=A÷B) | 249 | 1,179 | 416 |
| 기준주가(원) (D) | 5,310 | 15,950 | 11,850 |
| PER(배) (E=D÷C) | 21.35 | 13.52 | 28.45 |
| 평균 PER (배) | 21.11 | ||
【 ㈜아스플로 희망공모가액 산출 내역 】
| 구분 | 내용 | 비고 |
| 2021년 반기 순이익 | 2,600백만원 | (A) |
| 적용 순이익 (주1) | 5,201 백만원 | (B) = (A) X 2 |
| 적용 PER 배수 | 21.11 배 | (C) |
| 평가 시가총액 | 109,782백만원 | (D) = (B) X (C) |
| 적용 주식수 (주2) | 4,444,913 주 | (E) |
| 주당 평가가액 | 24,698 원 | (F) = (D) / (E) |
[㈜아스플로 희망공모가액 산출내역]
| 구 분 | 내 용 |
| 상대가치 주당 평가가액 | 24,698원 |
| 평가액 대비 할인율(주2) | 23.1% ~ 10.9% |
| 공모희망가액 밴드 | 19,000 원 ~ 22,000 원 |
| 확정 공모가액 (주1) | 25,000원 |
【 환매청구권 X 】
| 증권인수업에 관한 규칙 개정으로 일반청약자에게 "공모가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 권리(Put-Back Option)"가 부여되지 않으니 투자시 유의하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3제1항 각 호에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. |
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